蔚来 蔚来汽车（NIO）近年来持续亏损，引发了市场和行业对其未来发展的高度关注。2024年，蔚来净亏损达到224亿元，同比扩大8.1%，创下历史新高。尽管其销量和营收有所增长（2024年交付22.2万辆，同比增长38.7%），但仍未能实现盈利。

2024年蔚来研发费用达130.37亿元，虽然同比减少2.93%，但仍为新势力车企中最高。

销售及行政费用：2024年营销费用增长22.17%至157.41亿元，主要由于新品牌推广、渠道扩张及人员成本增加。

换电模式的高成本：蔚来已建成超3000座换电站，单站建设成本超300万元，年维护费用占运营成本的15%，但日均换电次数不足50次，远未达到盈亏平衡点。

然而李斌曾多次调整盈利时间表：2023年承诺2023年Q4盈利 → 推迟至2024年 → 再次推迟至2025年Q4。2025年目标：Q4单季盈利，蔚来品牌毛利率20%、乐道15%。

截至2024年底，蔚来现金储备419亿元，但流动负债623.1亿元，超过流动资产618.9亿元。

蔚来仍依赖外部融资维持运营，2025年3月获得合肥国资及宁德时代约53亿元投资。

2025年Q1，单车亏损严重蔚来每卖出一辆车亏损约10万元。

蔚来的亏损源于高研发投入、换电模式的高成本、市场竞争加剧以及多品牌战略的挑战蔚来汽车