新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

上海建发致新医疗科技集团股份有限公司（以下简称“建发致新”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

建发致新本次公开发行股票数量不超过6319.33万股，拟募集资金为4.84亿元，其中保荐机构为中信证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为北京国枫律师事务所。

招股书显示，建发致新的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.121.121.13速动比率（倍）0.810.860.90资产负债率（合并）86.45%87.19%87.39%应收账款周转率（次）2.872.742.35存货周转率（次）5.536.547.14息税折旧摊销前利润（万元）58719.5446800.4933428.28归属于母公司所有者的净利润（万元）22831.1619630.3617427.98每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.46-1.05-1.75每股净现金流量（元/股）0.471.241.24归属于发行人股东的每股净资产（元/股）4.143.492.93加权平均净资产收益率16.71%17.06%16.17%每股收益(元/股)0.640.550.49

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，建发致新已经触发16条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为118.82亿元、154.43亿元、179.23亿元，同比变动29.97%、16.06%；净利润分别为1.89亿元、2.27亿元、2.74亿元，同比变动19.90%、20.68%；经营活动净现金流分别为-6.28亿元、-3.75亿元、1.64亿元，同比变动40.34%、143.91%；毛利率分别为7.71%、7.86%、7.54%；净利率分别为1.59%、1.47%、1.53%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为118.8亿元、154.4亿元、179.2亿元，复合增长率为22.81%。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.9亿元、2.3亿元、2.7亿元，复合增长率为20.29%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为7.54%，低于行业均值51.77%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为7.71%、7.86%、7.54%，最近两期同比变动分别为1.88%、-4.09%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为0.15%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为0.15%，销售费用/营业收入为2.88%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.6低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为87.78亿元、107.46亿元、125.96亿元，占总资产之比分别为96.92%、96.19%、96.06%；非流动资产分别为2.79亿元、4.25亿元、5.16亿元，占总资产之比分别为3.08%、3.81%、3.94%；总资产分别为90.57亿元、111.71亿元、131.12亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为87.39%、87.19%、86.45%；流动比率分别为1.13、1.12、1.12。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为49.38%、存货占总资产之比为26.53%，固定资产占总资产之比为1.28%，有息负债占总负债之比为42.35%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.87低于行业均值8.29。

存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为7.14，6.54，5.53，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为63.2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为69.9亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为4.7亿元，较期初变动率为30.85%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长30.85%，营业成本同比增长16.46%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债率较高。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为86.45%。

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为86.45%，高于行业均值23.12%。

财务费用吞噬利润。近一期完整会计年度内，公司财务费用为1.6亿元，占同期净利润之比为57.57%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为1.59%、1.47%、1.53%，最近两期同比变动分别为-7.75%、3.98%。

三、募集资金情况

建发致新本次公开发行股票数量不超过6319.33万股，拟募集资金为4.84亿元，其中14015.95万元用于信息化系统升级建设项目，10407.76万元用于医用耗材集约化运营服务项目，24000.00万元用于补充流动资金。

建发致新主营业务为：从事医疗器械直销及分销业务,并为终端医院提供医用耗材集约化运营(SPD)服务。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。