6月20日，A股与港股市场整体呈现出分化格局，A股主要指数在早盘承压后震荡运行，而港股则因流动性改善及科技板块资金关注度提升，表现出相对较强的韧性。

A股方面，上证指数早盘窄幅震荡，午盘报3364.83点，全天微涨0.08%，成交额达2483.33亿元，显示市场交投活跃但情绪谨慎。深证成指与创业板指走势较弱，分别下跌0.19%和0.56%，成交额分别为4226.73亿元与2138.60亿元，表明成长类资产面临压力。

从盘面来看，市场前一日普跌后，资金畏高情绪上升。不过，部分行业板块表现亮眼。食品饮料、交通运输、非银金融等板块抗跌能力强，涨幅分别为1.17%、0.90%和0.89%。酿酒板块出现超跌反弹，皇台酒业涨停，金种子酒、迎驾贡酒涨超6%。自5月18日新禁酒令发布至6月13日，中证白酒指数跌幅达11.67%，6月16日白酒指数创下近年新低，此次反弹有超跌反弹的因素，也与消费类行业估值修复预期有关，板块在高切低逻辑下受到追捧。

与此同时，传媒、计算机、通信等板块跌幅较大。短剧概念迅速熄火，CPO概念集体回调。这些板块的下跌反映出市场对其短期盈利预期下调，以及资金调仓换股的迹象。

相比之下，港股市场当日表现优于A股。恒生指数早盘高开高走，午盘上扬1.15%，报23504.59点，成交量达938.11亿股，成交额929.88亿港元，显示资金面回暖。恒生科技指数同步攀升0.71%，表明科技板块在市场动荡后获得资金回流。

行业层面，Wind香港日常消费品经销与零售板块上涨0.47%，受流动性宽松利好。而生物科技Ⅲ板块下跌1.17%，或因全球市场情绪及估值压力。房地产相关板块表现良好，Wind香港房地产管理和开发、房地产服务Ⅲ分别录得0.46%和0.97%的涨幅，体现出地产行业政策预期在港股市场的影响。

从行业表现来看，A股与港股在结构性层面存在一定的联动性。例如，在全球低利率环境的背景下，港股市场流动性改善明显，而A股中的非银金融、银行板块也同步录得正涨幅，显示出金融机构板块在全球货币政策宽松预期下的共振效应。另一方面，科技板块在A股中的表现相对较弱，而港股科技指数则维持强势，这种分化可能源于两地市场投资者结构的不同，以及港股中科技龙头企业的集中度较高所带来的更强波动性。

展望后市，短期内，随着港股流动性进一步改善，叠加南向资金持续流入，港股科技板块仍有上行动能，而A股则可能在政策面和经济数据逐步企稳的支撑下，迎来结构性的机会。

投资者在操作上可关注两地市场中估值合理、景气度上升的行业配置，尤其在消费和科技领域中寻找具备长期成长逻辑的优质标的。

不过，鉴于市场尚未完全企稳，建议保持适度仓位，避免过度追逐短期热点。

转自：洪言微语