福建水泥：预计2025年上半年净利润2067万元左右

福建水泥(600802)公告，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为2067万元左右，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。

点评：从行业背景来看，2025年上半年水泥行业呈现回暖态势。一季度全国水泥市场平均成交价同比上涨9.3%，煤炭采购价格下行进一步降低了企业成本。二季度在错峰生产政策持续执行、需求逐步恢复的推动下，水泥价格继续趋强，行业整体效益有所修复。福建水泥作为区域龙头企业，受益于行业供需关系改善，水泥平均售价同比上涨，同时商品销量略有增加，直接带动了收入端的增长。

成本控制是福建水泥盈利改善的关键因素。公司通过加强费用管控、优化生产流程，叠加煤炭价格下跌，销售成本显著下降，销售毛利率较上年同期大幅提升。2024年公司通过成本优化已实现吨产品生产成本下降约16.57元/吨，这一降本能力在2025年上半年得到延续。此外，公司积极响应行业“反内卷”协同，通过精准营销稳定市场份额，进一步巩固了成本优势。

总体而言，福建水泥上半年业绩预盈是行业复苏与公司主动调整共同作用的结果，标志着其经营状况进入改善通道。若能持续优化成本结构、巩固区域市场地位，有望在行业周期回升中进一步受益。但投资者需关注下半年需求持续性及行业竞争格局变化，以全面评估公司长期盈利能力。

巨化股份：预计2025年上半年净利润同比增长136%～155%

巨化股份(600160)公告，预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为19.7亿元到21.3亿元，与上年同期相比增加11.36亿元到12.96亿元，同比增长136%到155%。

点评：这一显著增长主要源于核心产品氟制冷剂价格的持续恢复性上涨及产销量的稳定增长，推动主营业务毛利大幅提升。具体来看，自2024年起实施的第三代氟制冷剂(HFCs)配额管理制度已深刻改变行业供需格局，经过一年多的运行，厂库和渠道库存消化充分，叠加下游空调、汽车等领域需求旺盛，R32、R125、R134a等主流产品价格在2025年上半年持续攀升直接带动公司制冷剂业务毛利率提升。

公司层面，除制冷剂业务外，非氟业务也呈现结构性亮点。通过并购飞源化工，石化材料和含氟精细化学品产能大幅扩张，2024年石化材料收入同比增长45.74%，含氟精细化学品销量增长254.95%，尽管部分产品因市场竞争激烈导致均价下跌，但规模效应仍带来毛利润的显著提升。

同时，公司在新能源材料领域的布局逐步落地，巨芯冷却液项目一期1000吨产能已稳定运行，与新华三、阿里等企业的合作推动液冷技术规模化应用，而甘肃巨化高性能氟氯新材料一体化项目(总投资超百亿元)预计2026年三季度试车投产，将新增3.5万吨四氟丙烯(R1234yf)、3万吨聚四氟乙烯(PTFE)等高端产能，进一步强化公司在氟化工产业链的竞争力。

综合来看，巨化股份的业绩增长具有明确的行业逻辑支撑，氟制冷剂在配额管控下的量价齐升是核心驱动力，而非氟业务的结构性优化及新能源材料的战略布局则为长期发展奠定基础。

山东钢铁：预计2025年上半年净利润1271万元左右

山东钢铁(600022)公告，经初步测算，预计2025年上半年扭亏为盈，利润总额2.93亿元左右，比上年同期增利约13.54亿元;归属于母公司股东的净利润1271万元左右，实现扭亏为盈，与上年同期相比增利约9.81亿元。

点评：从业务布局看，这一成绩主要得益于公司持续推进的变革求生措施，包括强化价值创造理念、优化生产组织、精准把握市场节奏、深化成本管控等。公司通过科学调整高炉中修时间保障生产连续性，实施“战略采购+公开竞价”模式降低采购成本，同时优化产品结构提升购销差价，上半年购销差价较去年同期扩大超200元/吨，成为利润改善的关键因素

行业层面，2025年上半年钢铁行业面临供需压力，钢材价格重心下移，但山东钢铁通过精准的市场预判和灵活的经营策略，在板材需求相对较好的市场环境中抓住机遇，同时受益于铁矿石价格回落带来的成本优势。值得注意的是，公司依托宝武集团的战略协同，如宝钢股份对济南钢城基地的一体化支撑项目累计创效超3亿元，有效提升了产品质量和市场竞争力。

展望下半年，尽管行业供需压力仍存且价格可能继续承压，但山东钢铁已明确“双千”目标：年产钢1000万吨、人均钢产量1000吨，并计划通过深化改革、极致挖潜进一步巩固成本优势，同时借助行业整合和政策支持优化产业格局，为长期发展奠定基础。