2025年7月9日15:00-16:00，江西赣能股份有限公司通过公司会议室及腾讯会议的方式，接受了华创证券霍鹏浩、李清影，兴证全球基金苏宇鹏，国泰基金曾攀水，建信基金许杰，新华资产李明生等5家机构的特定对象调研。公司副总经理、董事会秘书李洁与证券事务代表尹思悦参与接待。以下为本次调研的主要内容：

2025年一季度公司基本与经营情况

江西赣能股份有限公司于1997年挂牌成立并在深交所上市，总股本约9.76亿股。第一大股东为江西省投资集团有限公司（持股比37.78%），第二大股东为国投电力控股股份有限公司（持股比33.22%），是江西省重点省属电力上市公司。公司已从传统能源发电企业转型为发电、售电、综合能源服务多轮驱动的综合型电力企业。截至2025年一季度，装机规模412.14万千瓦，其中火电装机340万千瓦，水电装机10万千瓦、光伏装机62.14万千瓦。2025年一季度，公司实现营业收入13.78亿元，同比增长1.23%；归属于上市公司股东的净利润为1.92亿元，同比下降5.19%。

入炉煤价及相关情况

受全国煤炭价格中枢整体下降影响，2025年一季度公司入炉标煤单价较去年同期有所下降。公司动力煤主要来自大型国有煤炭生产企业，前三大供应商包括陕煤、中煤和国能神华。公司通过科学研判煤价走势、扩宽采购渠道、优化电煤运输策略方式，降低燃料综合成本。

上高清洁煤电项目情况

江西赣能上高2×100万千瓦清洁煤电项目计划于2025年两台机组投产发电。该项目未来盈利水平受煤价、电价及电量等因素综合影响，其中煤价变动影响较大。项目投产后公司将对接煤炭主力供应渠道，降低煤炭采购成本，提高盈利能力。

2025年资本开支与分红率考虑

2025年公司将根据行业动态、项目建设及生产经营实际需求合理规划资本开支，聚焦电力主业，推进赣能上高2×100万千瓦清洁煤电项目、江西赣县抽水蓄能电站项目及新能源项目投资建设。在分红方面，公司于2023年5月制定《公司未来三年股东回报规划（2023-2025）》并经年度股东大会审议通过，未来将综合考虑投资者回报与公司发展资金需求等实际情况实施分红。

新能源项目投产与规划

截至2025年3月31日，公司所属光伏项目总装机容量为62.14万千瓦，同比增长68.22%。未来公司将围绕主业发展，结合“十五五”发展规划，布局能源新业态，跟踪新能源、储能等产业前沿技术，提高可再生电源装机比重，构建以新能源为主体的新型电力系统。

电力供需情况

从供应方面看，2025年一季度全省全口径发电量同比增长1.7%，火电、风电、光伏发电量分别同比增长0.1%、19.9%、50.6%，水电发电量同比下降44.5%；从需求方面看，2025年一季度全省全社会用电量512.6亿千瓦时，同比增长3.3%，经济平稳增长为电力需求提供支撑。

市值管理计划

公司重视市值管理和投资者回报工作，将持续做好经营管理提升业绩回报股东，同时积极关注资本市场动态，与投资者保持良好互动。

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