新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

悍高集团股份有限公司（以下简称“悍高集团”）披露招股书。悍高集团计划在深圳证券交易所主板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售,将多元化的原创设计与高品质产品有机融合,致力于为客户提供外观精致、用材考究、实用性强的家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等产品。

招股书显示，悍高集团的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.911.511.42速动比率（倍）1.721.261.08资产负债率（合并）30.16%38.45%37.03%应收账款周转率（次）23.3120.9315.30存货周转率（次）11.879.017.27息税折旧摊销前利润（万元）67710.3444960.5927476.52归属于母公司所有者的净利润（万元）53137.1133269.9420566.02每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.871.660.74每股净现金流量（元/股）0.591.00-0.04归属于发行人股东的每股净资产（元/股）4.853.382.45加权平均净资产收益率35.88%31.72%26.38%每股收益(元/股)1.480.920.57

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，悍高集团已经触发4条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为16.20亿元、22.22亿元、28.57亿元，同比变动37.13%、28.57%；净利润分别为2.06亿元、3.33亿元、5.31亿元，同比变动61.77%、59.72%；经营活动净现金流分别为2.65亿元、5.99亿元、6.73亿元，同比变动125.95%、12.47%；毛利率分别为31.67%、34.43%、35.84%；净利率分别为12.69%、14.97%、18.60%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为31.67%、34.43%、35.84%，而行业均值分别为30.99%、31.2%、29.31%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.88%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为3.88%，销售费用/营业收入为7.53%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6.23亿元、10.31亿元、13.38亿元，占总资产之比分别为44.44%、52.21%、53.53%；非流动资产分别为7.79亿元、9.44亿元、11.62亿元，占总资产之比分别为55.56%、47.79%、46.47%；总资产分别为14.01亿元、19.74亿元、25.00亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为37.03%、38.45%、30.16%；流动比率分别为1.42、1.51、1.91。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为5.74%、存货占总资产之比为5.43%，固定资产占总资产之比为30.79%，有息负债占总负债之比为19.23%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为5.72、4.16、3.71，持续下降。

四、募集资金情况

悍高集团本次公开发行股票数量不超过4001.00万股，拟募集资金为4.20亿元，其中3190.18万元用于铺底流动资金，16375.55万元用于软硬件购置，36550.88万元用于土建工程。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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