2025年第二季度，长城医药产业精选混合发起式基金表现出了一些值得关注的变化。从数据来看，基金份额的申购与赎回数量变动较大，同时基金净值增长率相较业绩比较基准收益率差值明显。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将深入解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
各指标表现差异明显
长城医药产业精选混合发起式基金分为A、C两类份额，在2025年4月1日-6月30日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
主要财务指标
长城医药产业精选混合发起式A
长城医药产业精选混合发起式C
本期已实现收益（元）
1,718,848.84
6,304,462.39
本期利润（元）
14,059,488.53
32,414,877.49
加权平均基金份额本期利润
0.2113
0.0996
期末基金资产净值（元）
204,229,911.37
927,507,828.96
期末基金份额净值
1.6726
1.6666
可以看出，C类份额的本期已实现收益、本期利润以及期末基金资产净值均高于A类份额。这表明在该季度内，C类份额在获取收益及资产积累方面表现更为突出。而加权平均基金份额本期利润A类高于C类，说明A类份额每一份额所获得的利润相对较多。
基金净值表现：增长率远超业绩比较基准
各阶段净值增长优势显著
A类份额
阶段
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
35.86%
2.89%
3.13%
1.17%
32.73%
1.72%
过去六个月
75.18%
2.42%
6.08%
1.07%
69.10%
1.35%
自基金合同生效起至今
67.26%
2.19%
2.58%
1.06%
64.68%
1.13%
C类份额
阶段
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
35.72%
2.89%
3.13%
1.17%
32.59%
1.72%
过去六个月
74.73%
2.42%
6.08%
1.07%
68.65%
1.35%
自基金合同生效起至今
66.66%
2.19%
2.58%
1.06%
64.08%
1.13%
无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月以及自基金合同生效起至今等各个阶段，净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，差值明显。这显示出该基金在投资运作上取得了较好的成效，超越了预期的业绩比较基准。同时，两类份额的净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值相对稳定，说明基金净值增长的稳定性相对较好。
投资策略与运作：聚焦创新药领域
紧跟市场主线布局
二季度A股市场整体区间震荡，创新药成为市场主线。基金管理人基于市场情况，在三季度将继续聚焦创新药领域，整体持仓和交易思路围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量三个角度展开。这表明基金紧密跟踪市场动态，及时调整投资策略，以把握市场机遇。然而，创新药领域虽然前景广阔，但也面临诸多风险，如研发失败风险、政策变动风险等。投资者需关注基金在该领域的布局是否过于集中，若创新药行业出现不利变化，可能对基金净值产生较大影响。
基金业绩表现：两类份额增长突出
远超业绩比较基准收益率
本报告期长城医药产业精选混合发起式A基金份额净值增长率为35.86%，同期业绩比较基准收益率为3.13%；C基金份额净值增长率为35.72%，同期业绩比较基准收益率为3.13%。两类份额的净值增长率均大幅高于业绩比较基准收益率，再次证明了基金在本季度出色的投资表现，为投资者带来了较好的收益。
资产组合情况：权益投资占比高
股票投资集中于医药相关行业
整体资产配置报告期末，基金总资产中权益投资金额为1,026,757,079.92元，占比75.89%，且全部为股票投资。这表明基金在资产配置上侧重于权益类资产，以追求较高的收益。然而，权益投资占比过高也意味着基金面临的市场风险相对较大，若股票市场出现大幅下跌，基金净值可能会受到较大影响。
行业分类投资
境内股票：境内股票投资组合中，制造业公允价值为540,702,476.14元，占基金资产净值比例为47.78%。制造业涵盖了医药制造等相关领域，与基金的医药产业主题投资相契合。
代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
C制造业540,702,476.1447.78
-**港股通投资**：港股通投资股票投资组合中，医疗保健行业公允价值为486,054,603.78元，占基金资产净值比例为42.95%。这体现了基金对港股市场医药相关企业的重视，通过港股通拓宽了投资范围，寻找更多投资机会。
股票投资明细：多只医药股占据前列
前十股票集中于医药企业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，多为知名医药企业。
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
01530
三生制药
5,120,000
110,426,201.60
9.76
2
01801
信达生物
1,459,500
104,349,696.36
9.22
3
688068
热景生物
740,121
103,720,556.94
9.16
4
300723
一品红
1,962,800
98,375,536.00
8.69
5
01093
石药集团
13,892,000
97,549,832.38
8.62
6
688266
泽璟制药
900,872
96,852,748.72
8.56
7
688382
益方生物
2,894,424
94,994,995.68
8.39
8
09969
诺诚健华
6,917,000
82,634,251.77
7.30
9
06990
科伦博泰生物-B
209,900
62,632,069.40
5.53
10
002773
康弘药业
1,616,400
46,827,108.00
4.14
基金对这些医药股的集中投资，体现了其围绕医药产业主题的投资策略。但这种集中投资也存在风险，如果这些股票中的某几只出现大幅下跌，可能对基金净值产生较大冲击。同时，需关注泽璟制药曾在报告编制日前一年内受到处罚，尽管投资符合内部流程，但仍需警惕潜在风险。
开放式基金份额变动：申购赎回数量大
两类份额变动趋势一致
项目
长城医药产业精选混合发起式A
长城医药产业精选混合发起式C
报告期期初基金份额总额（份）
16,040,804.10
13,205,580.93
报告期期间基金总申购份额（份）
216,678,999.28
1,731,770,992.40
减:报告期期间基金总赎回份额（份）
110,619,009.43
1,188,462,459.10
报告期期末基金份额总额（份）
122,100,793.95
556,514,114.23
可以看到，A、C两类份额在报告期内均经历了较大规模的申购与赎回。这可能反映出投资者对该基金的关注度较高，交易较为活跃。但大规模的申购赎回可能会对基金的运作产生一定影响，如基金管理人可能需要调整投资组合以应对资金的流入流出，进而影响基金的投资策略和收益表现。同时，对于投资者而言，频繁的申购赎回可能会增加交易成本，降低实际收益。
综上所述，长城医药产业精选混合发起式基金在2025年第二季度表现出净值增长突出、投资集中于医药领域、份额变动较大等特点。投资者在关注基金良好业绩表现的同时，需充分认识到集中投资、份额大幅变动等带来的潜在风险，谨慎做出投资决策。
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