阿里系创业军团或将再添一家上市公司。6月30日，总部位于杭州西湖区的母婴平台海拍客正式向港交所递交招股书，拟登陆主板，这家由前阿里高管于2015年创办的企业，迎来其发展历程中的关键时刻。

前阿里员工坐镇雷军五度参投

海拍客的核心团队堪称“阿里系豪华阵容”。根据招股书，首席执行官赵晨毕业于北京外国语大学，在创办海拍客前，曾在阿里巴巴工作9年，是天猫国际的创建者。而首席运营官徐虹曾在阿里就职近12年，是阿里旺旺、淘金币等项目的关键人物。此外，另一位创始人吴涛也来自阿里。

创始人赵晨

深厚的电商基因让海拍客在资本市场获得青睐。IPO前，公司已完成6轮融资，累计融资额近2亿美元，资方名单涵盖顺为资本、复星国际、高瓴资本等知名机构。

其中，雷军旗下顺为资本不仅参与了5轮投资，累计投入达2693.33万美元，更以16.37%的持股比例成为海拍客最大机构股东。

踩中母婴风口却遇增长瓶颈

可以说，海拍客的目标客群是“小镇妈妈”。招股书显示，其交易买家分布中，一线城市仅占约1%，二线城市占比约17%，低线市场买家占比超过80%。截至2024年12月31日，海拍客平台已连接约4200名注册卖家及约29万名注册买家，覆盖全国31个省份以及超过3000个村县。

除了数字平台业务，2019年海拍客切入自营业务，聚焦于下游需求分散但具有弹性的高渗透率产品品类。截至2024年12月31日，海拍客已孵化开发92个自有品牌及系列，并与153家制造商建立合作。

成立初期，因为精准踩中母婴垂类风口，海拍客曾经历高速增长期：2016年交易额突破10亿元，2019年飙升至100亿元。但此后受综合电商平台竞争等因素影响，增长明显放缓，2024年总交易额为110亿元，5年间仅增长10%。

负债高企上市成“背水一战”

财务数据显示，海拍客近年业绩承压。2022-2024年，公司收入分别为8.95亿元、10.67亿元、10.32亿元，2024年出现下滑；净利润从2022年微盈101.2万元，转为2023年亏损5654万元，2024年亏损进一步扩大至7882.5万元。

更值得关注的是公司的负债情况：2024年海拍客负债净额高达20亿元，资产负债率攀升至350%，主要源于24亿元可转换可赎回优先股。若无法如期完成上市，可能触发赎回条款，加剧债务压力。此次冲刺港交所，对海拍客来说堪称“背水一战”。

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