“反内卷”概念热舞，能持续吗？水泥行业强化自律“反内卷”，反内卷的核心是反价格内卷，根本出路在于退出低效落后产能。纵观水泥，钢铁、光伏等行业反内卷，通常起手式是限产保价，深度做法是理性去产能。将“反内卷”与2015年去产能等同起来，认为股市反内卷概念会走出当年煤炭等股的行情，未免太乐观了。 “反内卷”不是刚性去产能，而是破除内卷式竞争，依法规范企业低价无序竞争行为，深化以市场化为取向的改革，建立全国统一的大市场，以较为温和的方式理性去产能，推动技术创新，产品升级。 当年对高耗能高污染的过剩产能，是有刚性要求的，去产能逆转了供需关系，导致煤炭等相关产品价格大幅上涨，企业利润显著提高，股价也就大幅上升。“反内卷”限产保价，只是通过行业自律，调节产品供需关系，让价格回归到合理水平，随着市场改善，产能也可以相应复产，去掉的只是落后产能，不可能导致市场供求关系逆转，企业难有2015年那样的获的超额利润的机会。例如多晶硅反内卷后价格快速反弹，但6月份的开工率是35.5%，7月份提高到了39.3%，在闲置产能这么大的情况下，多晶硅价格可能大幅提升吗？但有的多晶硅个股有几个涨停了，能有业绩支撑吗？