国泰中证全指建筑材料ETF2025年第二季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化，其中基金份额赎回达32000万份，净值增长率为-3.38%，这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将为您深度解读。
主要财务指标：利润与净值情况
加权平均基金份额本期利润为负
报告显示，加权平均基金份额本期利润为-0.0204元。这意味着在本季度内，平均每份基金产生了一定亏损。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。这一数据反映出基金在该季度的综合投资效益不佳。
指标数值
加权平均基金份额本期利润-0.0204
期末基金资产净值与份额净值情况
期末基金资产净值为501,702,375.28元，期末基金份额净值为0.5658元。基金资产净值是基金经营业绩的最终体现，而份额净值则是投资者买卖基金的重要参考。从数据来看，基金资产规模在本季度末处于一定水平，但结合加权平均基金份额本期利润为负，投资者需关注后续资产净值的变化趋势。
指标
数值
期末基金资产净值
501,702,375.28
期末基金份额净值
0.5658
基金净值表现：与业绩比较基准的对比
各阶段净值增长率与基准收益率对比
在不同时间段，基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率呈现出不同的差异。过去三个月，净值增长率为-3.38%，业绩比较基准收益率为-5.85%，基金跑赢基准2.47%；过去六个月，净值增长率-2.87%，业绩比较基准收益率-5.43%，跑赢基准2.56%；过去一年，净值增长率6.35%，业绩比较基准收益率2.81%，跑赢基准3.54%；过去三年，净值增长率-41.26%，业绩比较基准收益率-46.33%，跑赢基准5.07%；自基金合同生效起至今，净值增长率-43.42%，业绩比较基准收益率-52.10%，跑赢基准8.68%。
阶段
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
过去三个月
-3.38%
-5.85%
2.47%
过去六个月
-2.87%
-5.43%
2.56%
过去一年
6.35%
2.81%
3.54%
过去三年
-41.26%
-46.33%
5.07%
自基金合同生效起至今
-43.42%
-52.10%
8.68%
从数据可以看出，尽管基金在各阶段均跑赢业绩比较基准，但在过去三年及自合同生效起至今，整体仍处于负增长状态，反映出建材行业指数在长期内表现不佳，投资者应谨慎评估投资风险。
累计净值增长率与业绩比较基准收益率走势
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图（2021年6月9日至2025年6月30日）可以直观看到，基金累计净值增长率曲线与业绩比较基准收益率曲线走势基本相似，但基金曲线始终高于业绩比较基准收益率曲线，再次证明基金在长期内相对业绩比较基准有一定优势，但整体增长趋势不容乐观。
投资策略与运作分析：应对市场变化
二季度市场行情回顾
二季度A股市场探底回升。4月初，美国对全球主要国家大幅加征关税，导致风险资产大幅下跌，4月7日上证指数单日跌幅超过7%，下探至3040点。随后，国家出台一系列强有力稳定市场措施，市场快速回升。同时，中美经贸团队先后于日内瓦、伦敦进行经贸磋商，双方暂缓执行大部分加征关税。二季度出口虽受关税冲击，但表现出较强韧性，加上消费品以旧换新补贴带动社零增速较强，与出口共同支撑经济增长。
基金投资策略应对
作为行业指数基金，国泰中证全指建筑材料ETF旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，基金管理人根据市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。这表明基金管理人在复杂多变的市场环境中，积极通过调整投资组合来应对市场变化，以实现跟踪指数的目标。
基金业绩表现：短期出现下滑
本季度业绩数据
本基金本报告期内的净值增长率为-3.38%，同期业绩比较基准收益率为-5.85%。虽然基金跑赢了业绩比较基准，但净值增长率为负，说明在本季度内，基金资产价值出现了一定程度的缩水。这与二季度初市场受关税冲击下跌有关，尽管市场后续有所回升，但可能由于建材行业自身特点或其他因素，导致基金净值未能实现正增长。投资者需要关注基金在后续季度能否改善业绩表现。
宏观经济与行业展望：建材行业机遇与挑战
建材行业细分板块分析
建材ETF跟踪中证全指建筑材料指数，包含水泥、玻璃、消费建材等细分板块。传统建材中水泥、玻璃运输半径短，区域集中度高，行业竞争格局良好，水泥的骨料业务和玻璃深加工有望进一步提升利润水平。消费建材成长性强，地产商越发注重质量，集中采购比例提升，政策要求趋严，消费建材龙头在各自细分赛道中市占率快速提升，并外延拓展产品品类，呈现出一定成长股的属性。这表明建材行业内部不同细分板块具有不同特点，投资者可关注各板块发展趋势对基金业绩的潜在影响。
基金资产组合情况：权益投资占主导
资产组合配置比例
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为499,698,151.23元，占基金总资产的比例高达98.74%，其中股票投资金额等同于权益投资金额。固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。银行存款和结算备付金合计6,233,166.81元，占比1.23%，其他各项资产147,140.23元，占比0.03%。
项目
金额(元)
占基金总资产的比例(%)
权益投资
499,698,151.23
98.74
其中：股票
499,698,151.23
98.74
固定收益投资
-
-
银行存款和结算备付金合计
6,233,166.81
1.23
其他各项资产
147,140.23
0.03
合计
506,078,458.27
100.00
由此可见，该基金资产配置高度集中于权益类资产，股票市场的波动对基金资产净值影响较大。投资者需密切关注股票市场走势，以及基金管理人在不同市场环境下对权益投资的调整策略。
股票投资组合：行业与个股分布
按行业分类的股票投资组合
积极投资：积极投资按行业分类的境内股票投资组合中，涉及多个行业，但整体占基金资产净值比例较小，仅为0.06%。其中，批发和零售业公允价值2,244.00元，占比0.00%；交通运输、仓储和邮政业公允价值28,245.81元，占比0.01%等。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
批发和零售业
2,244.00
0.00
交通运输、仓储和邮政业
28,245.81
0.01
科学研究和技术服务业
14,499.36
0.00
合计
317,944.59
0.06
指数投资：指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比极高，公允价值为499,380,206.64元，占基金资产净值比例达99.54%。这与建材行业主要属于制造业相关，反映出基金紧密跟踪建材行业指数的特点。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
制造业
499,380,206.64
99.54
合计
499,380,206.64
99.54
按公允价值占比排序的股票投资明细
期末指数投资前十名股票：期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，海螺水泥以72,152,146.41元的公允价值，占比14.38%位居榜首；北新建材公允价值59,242,247.60元，占比11.81%；东方雨虹公允价值45,252,186.96元，占比9.02%等。这些股票多为建材行业的龙头企业，体现了基金对行业核心资产的配置。
序号
股票代码
股票名称
公允价值(元)
占基金资产净值比例(％)
1
600585
海螺水泥
72,152,146.41
14.38
2
000786
北新建材
59,242,247.60
11.81
3
002271
东方雨虹
45,252,186.96
9.02
期末积极投资前五名股票：期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细中，国货航公允价值28,245.81元，占比0.01%；钧崴电子公允价值23,911.11元，占比0.00%等，投资金额和占比均较小。
序号
股票代码
股票名称
公允价值(元)
占基金资产净值比例(％)
1
001391
国货航
28,245.81
0.01
2
301458
钧崴电子
23,911.11
0.00
开放式基金份额变动：赎回份额大于申购份额
申购与赎回数据
报告期期间基金总申购份额为306,000,000.00份，总赎回份额为320,000,000.00份，赎回份额大于申购份额，导致基金份额总额有所减少，本报告期期末基金份额总额为886,688,265.00份。这可能反映出部分投资者对基金短期业绩表现或建材行业前景存在担忧，选择赎回基金。投资者需关注基金份额变动对基金规模和投资策略可能产生的影响。
项目
数值
报告期期间基金总申购份额
306,000,000.00
报告期期间基金总赎回份额
320,000,000.00
本报告期期末基金份额总额
886,688,265.00
综合来看，国泰中证全指建筑材料ETF在2025年第二季度虽在一定程度上跑赢业绩比较基准，但仍面临净值增长为负、份额赎回等问题。投资者在关注基金跟踪指数效果的同时，需密切留意建材行业的发展动态以及基金管理人的投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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