2025年第二季度，长盛可转债债券型基金在市场波动中展现出独特的运作态势。报告期内，该基金份额赎回比例近30%，而净值增长率超过3%，这些关键数据背后反映了怎样的投资策略与市场表现？本文将深入解读长盛可转债基金2025年第二季度报告，为投资者揭示其中的奥秘。
主要财务指标：A、C份额收益增长
A、C份额收益与资产净值双增长
长盛可转债基金分为A、C两类份额，2025年二季度财务指标显示，两类份额均实现增长。A类本期已实现收益613,411.25元，本期利润1,264,946.46元；C类本期已实现收益856,594.43元，本期利润1,774,363.24元。期末基金资产净值A类为36,150,617.85元，C类为51,791,019.90元。从数据看，C类份额在收益和资产净值规模上均高于A类。
主要财务指标
长盛可转债A
长盛可转债C
本期已实现收益（元）
613,411.25
856,594.43
本期利润（元）
1,264,946.46
1,774,363.24
加权平均基金份额本期利润（元）
0.0360
0.0345
期末基金资产净值（元）
36,150,617.85
51,791,019.90
期末基金份额净值（元）
1.0536
1.0465
基金净值表现：超越业绩比较基准
短期净值增长显著，长期表现分化
过去三个月，长盛可转债A净值增长率为3.65%，C类为3.57%，同期业绩比较基准收益率均为2.96%，两类份额均跑赢业绩比较基准。从长期数据看，过去三年A类净值增长率为-12.10%，C类为-12.87%，而业绩比较基准收益率为7.35%，显示过去三年基金表现落后于业绩比较基准。但自基金合同生效起至今，A类净值增长率为47.28%，C类为47.17%，与业绩比较基准收益率47.77%相近。
阶段
长盛可转债A净值增长率
长盛可转债C净值增长率
业绩比较基准收益率
过去三个月
3.65%
3.57%
2.96%
过去六个月
7.88%
7.73%
4.57%
过去一年
14.01%
13.68%
11.23%
过去三年
-12.10%
-12.87%
7.35%
过去五年
12.24%
10.57%
25.11%
自基金合同生效起至今
47.28%
47.17%
47.77%
投资策略与运作：债市与转债市场的把握
紧跟市场节奏，调整转债仓位
报告期内，债券收益率整体下行，转债市场呈“V”型走势并创新高。基金在操作上减持部分高价转债和高溢价率转债，增持平衡型转债及部分底仓品种，整体转债仓位水平保持稳定。这种操作策略体现了基金管理人对市场风险的把控，在市场估值较高时，通过调整持仓结构来降低风险。
基金业绩表现：小幅超越业绩比较基准
二季度业绩良好，A、C份额表现相近
截至报告期末，长盛可转债A基金份额净值为1.0536元，本报告期基金份额净值增长率为3.65%；C类基金份额净值为1.0465元，本报告期基金份额净值增长率为3.57%，同期业绩比较基准收益率均为2.96%。二季度基金业绩表现良好，且A、C两类份额表现相近，均小幅超越业绩比较基准。
基金资产组合：转债投资占主导
固定收益投资超97%，转债占比超100%
报告期末，基金总资产102,438,682.75元，其中固定收益投资100,275,063.88元，占比97.89%，主要为债券投资。而可转债（可交换债）公允价值95,452,248.70元，占基金资产净值比例达108.54%，表明基金以可转债投资为主导。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资
-
-
固定收益投资
100,275,063.88
97.89
其中：债券
100,275,063.88
97.89
可转债（可交换债）
95,452,248.70
-
买入返售金融资产
670,000.00
0.65
银行存款和结算备付金合计
923,527.71
0.90
其他资产
570,091.16
0.56
合计
102,438,682.75
100.00
股票投资组合：无境内股票投资
专注转债投资，暂未涉足境内股票
本报告期末，基金未持有境内投资股票。这与基金以可转债为主要投资标的的策略相符，专注于转债市场，回避了股票市场的部分风险。
债券投资明细：多品种配置分散风险
国债与多只转债构成主要持仓
从债券投资明细看，国家债券公允价值4,822,815.18元，占基金资产净值比例5.48%。前五名债券投资中，除国债外，其余为可转债，如神马转债、上银转债等。多品种的债券配置有助于分散风险，同时可转债的配置也为基金带来潜在的股性收益。
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
019766
25国债01
46,000
4,620,274.03
5.25
2
110093
神马转债
23,700
2,945,379.51
3.35
3
113042
上银转债
18,960
2,421,085.51
2.75
4
113067
燃23转债
15,190
1,836,732.35
2.09
5
113065
齐鲁转债
12,440
1,611,465.67
1.83
开放式基金份额变动：赎回比例近30%
A、C份额均现赎回，市场信心待提升
报告期内，长盛可转债A期初份额35,865,313.69份，期末34,310,759.39份，赎回份额2,224,870.10份；C期初份额53,462,613.86份，期末49,491,900.09份，赎回份额7,973,959.02份。整体赎回比例近30%，反映部分投资者在二季度选择离场，可能对基金未来表现信心不足或有其他投资需求。
项目
长盛可转债A（份）
长盛可转债C（份）
报告期期初基金份额总额
35,865,313.69
53,462,613.86
报告期期间基金总申购份额
670,315.80
4,003,245.25
减:报告期期间基金总赎回份额
2,224,870.10
7,973,959.02
报告期期末基金份额总额
34,310,759.39
49,491,900.09
2025年第二季度，长盛可转债基金在净值增长上表现尚可，但面临较高的份额赎回压力。投资者在关注基金短期业绩的同时，也应结合长期表现和市场环境，谨慎做出投资决策。
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