2025年第二季度，长江可转债债券型证券投资基金在份额与收益方面呈现出较为明显的变化。本季度内，该基金的份额变动和收益情况值得投资者关注，下面将对其2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C两类份额收益有差异
报告期内（2025年4月1日-2025年6月30日），长江可转债债券A类和C类份额在主要财务指标上表现出一定差异。
主要财务指标
长江可转债债券A
长江可转债债券C
本期已实现收益（元）
5,110,486.12
72,416.19
本期利润（元）
5,788,743.20
77,576.02
加权平均基金份额本期利润
0.0316
0.0281
期末基金资产净值（元）
267,908,814.18
4,042,384.82
期末基金份额净值
1.4683
1.4343
A类份额本期已实现收益和本期利润均远高于C类份额，这可能与A、C两类份额的投资者结构、收费模式及投资策略的细微差异有关。期末基金资产净值A类也远超C类，反映出A类份额在市场中的规模优势。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
长江可转债债券A在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。
阶段
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
过去三个月
2.19%
3.00%
-0.81%
过去六个月
4.78%
4.66%
0.12%
过去一年
9.09%
10.24%
-1.15%
过去三年
-2.86%
10.17%
-13.03%
过去五年
34.64%
28.19%
6.45%
自基金合同生效起至今
53.94%
49.32%
4.62%
过去三个月和过去一年，基金净值增长率低于业绩比较基准收益率，显示出在短期和近一年的时间内，基金的表现未能跑赢业绩比较基准。而过去五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率超过业绩比较基准收益率，说明从长期来看，该基金具备一定的投资价值。
投资策略与运作：顺应市场调整配置
2025年二季度中国宏观经济稳中有进，政策托底与结构转型双轮驱动。经济增长有韧性，消费回暖、基建投资稳定及新兴产业贡献提升，但需警惕地产下行等挑战。货币政策方面，央行降准降息，债券市场面临“资产荒”，权益市场风格切换，转债市场估值提升。
报告期内，本基金保持相对均衡配置策略，重点布局“双低”品种，增配公用事业、新能源和科技相关行业。这种策略调整是对市场变化的及时响应，旨在把握市场机会，控制投资风险。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，A类基金份额净值为1.4683元，净值增长率为2.19%，同期业绩比较基准收益率为3.00%；C类基金份额净值为1.4343元，净值增长率为2.09%，同期业绩比较基准收益率为3.00%。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，表明本季度基金业绩表现未达预期。
基金资产组合：债券投资占主导
报告期末资产组合情况
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高。
项目
金额(元)
占基金总资产的比例（%）
权益投资
-
-
固定收益投资
271,358,704.11
98.90
银行存款和结算备付金合计
1,050,028.42
0.38
其他资产
1,966,306.79
0.72
合计
274,375,039.32
100.00
固定收益投资金额为271,358,704.11元，占基金总资产的98.90%，其中债券投资达271,358,704.11元，显示出该基金作为债券型基金的特点，以债券投资为主要方向，追求稳健收益。
股票投资组合：本季度未持有股票
本报告期末，该基金未持有境内股票和港股通股票，这与基金重点投资可转换债券（含可分离交易可转债）的策略相符，同时也规避了股票市场波动带来的风险。
开放式基金份额变动：A、C类份额有不同变化
长江可转债债券A、C份额变动
类别
报告期期初基金份额总额
报告期期间基金总申购份额
报告期期间基金总赎回份额
报告期期末基金份额总额
长江可转债债券A
181,454,943.63
15,995,613.73
14,988,526.74
182,462,030.62
长江可转债债券C
2,881,542.90
218,002.64
281,199.77
2,818,345.77
长江可转债债券A类份额申购赎回后，期末份额总额略有增加；而C类份额申购量小于赎回量，期末份额总额有所下降。这可能与两类份额的投资者偏好、市场环境及宣传推广等因素有关。
风险提示
单一投资者集中风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况。个别投资者大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，极端情况下可能带来流动性风险，影响投资者赎回业务办理，且持有较高份额的投资者在持有人大会投票时话语权较大。
业绩波动风险：从净值表现来看，基金在部分阶段未能跑赢业绩比较基准，投资者需关注基金业绩的稳定性和持续性，市场环境变化可能导致基金净值波动。
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