7月21日至22日，云南锡业股份有限公司（债券代码：148721、148747，债券简称：24锡KY01、24锡KY02）迎来17家机构现场调研，其中包括国泰海通证券等。此次调研围绕公司生产经营、市场趋势及未来发展规划等展开。

调研基本信息

本次投资者活动关系类别为现场调研。时间在2025年7月21日-7月22日，地点位于云南省昆明市官渡区民航路471号公司会议室以及个旧主要矿山生产基地。参与单位有国泰海通证券刘小华、国寿资产刘子良等17家机构人员。上市公司接待人员包括党委书记、董事长刘路坷，董事、副总经理（主持总经理班子工作）黄适等。

上半年业绩亮眼，未来规划清晰

公司董事会秘书杨佳炜介绍，2025年上半年，锡业股份主要产品锡、铜、锌等金属市场价格同比上涨。尽管面临有色金属价格震荡、原料供应紧张、加工费同比下降等挑战，公司主动把控经营节奏，实现归母净利润10.2亿元-11.2亿元，同比上升27.52%-40.03%；扣非归母净利润12.6亿元-13.6亿元，同比上升26.20%-36.22%。

未来，公司将聚焦做强有色金属原材料战略单元，打造全球最优锡铟产品及行业解决方案提供商。对内深挖潜创效，开展地质找矿等工作，提升尾矿资源综合利用水平。同时，打造南北资源基地，借助“一带一路”倡议拓展资源。

原料供应与价格策略

在原料供应方面，2024年公司锡精矿、铜精矿、锌精矿自给率分别为30.21%、15.91%、72.72%。未来将加大资源“内增外拓”力度。对于锡价，公司认为供给端原料紧张，冶炼利润承压，下半年全球锡矿供应虽有宽松预期，但流入中国市场原料有限；需求端，锡焊料传统领域及国内汽车耗锡需求有望增长，长期锡价遵循“成本定底线，需求定波动”逻辑。

为保障年度生产目标，公司锡冶炼原料来源多样，将提升矿山运营质效、强化原料采购。锡冶炼每年按计划例行停产检修。在成本控制上，公司开展“降本增效三年行动”，加强冶炼指标提升与稀贵金属综合回收。

尾矿资源利用方面，已搭建尾矿库尾矿资源回采再选工业实验平台，未来将综合考量多重因素，建设三个尾矿资源利用基地。分红政策上，公司将在保障经营发展前提下，考虑投资者诉求，探索增加现金分红频次、回购股份等方式提升股东获得感。

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