通胀，银行涨更多——优质城商行五年五倍系列之10 之前通缩，看空银行的观点：“长期通缩，利率往0%走，银行息差要完蛋”🤓🤓 现在通胀预期起来，看空观点变成：“银行是通缩资产的龙头，要跌了”🌝🌝 那么通缩/通胀，到底哪个利好银行？？显然是通胀利好银行🔥🔥 1️⃣通胀了，利率企稳回升。银行息差企稳回升 2️⃣通胀稀释债务本金，贷款还款更容易，坏账问题下降。 3️⃣企业毛利会改善。企业好了，银行当然也受益。 4️⃣通胀了，消费/投资需求会起来 5️⃣抵押物价格更可靠 所以2010-2014年通缩，银行股估值迭创新低🏋️🏻‍♂️🏋️🏻‍♀️ 2015年底开始供给侧改革后，2016-2017年银行股走出牛市🚀🚀 那为何这轮通缩银行涨？？因为本轮银行【不良贷款率进入改善周期】❗️❗️而前一轮银行坏账是恶化的。不良下降是主导逻辑，通缩只是会削弱银行涨幅 【日本】2001年坏账率到顶，最大两家银行2003年开始三年平均涨6.1倍。同期日经225指数涨1.4倍。 【美国】2010初坏账率到顶，最大两家银行2011年底开始十多年平均涨13.2倍。同期标普500指数涨6.8倍，纳斯达克涨8.2倍。 【印度】1997坏账开始下降后，最大两家银行1999年开始十年平均涨54.4倍。同期印度SENSEX30指数涨7.2倍 日本2001之后是：一直通缩+没增长 美国2010之后是：通胀恢复+温和增长 印度1997之后是：通胀偏高+高速增长 结论1：不良率下降，银行都会走好几倍的长牛。且大幅跑赢市场😎😎 结论2：通胀高了，银行涨幅更大🙀🙀 结论3：经济增长，银行涨幅更大🐉🐉 结论4：相比之下，目前中国银行的涨幅很低调了🤫🤫 我说的城商行5年5倍，相比之下一点都不夸张的