收集是铭刻在人类基因里的天性，所以不难想象，会有人为了一款售价几十元、高度不过十厘米的塑料小人而彻夜不眠；会有人为了买到心爱的款式，愿意在二手市场以将近40倍的价格求购。这就是盲盒的魅力。

盲盒最初诞生于日本，名字叫mini figures，流行欧美后开始被称作blind box，盒子里面通常装的是动漫、影视作品的周边，或者是设计师单独设计出来的玩偶。之所以称之为“盲”盒，是因为盒子是不透明的，外面看不见里面装的是什么东西。只有打开了盒子才会知道，里面装的究竟是什么玩偶，可能是超好看的封面款，也有可能是非常稀有的隐藏款。目前闲鱼市场上的盲盒交易已经达到千万级，而购买盲盒的主力是主要集中在一、二线城市，年龄介乎于18-35岁之间，以年轻白领为主，其中女性占比达到70%以上。她们收入较高，对时尚潮流有自己独特的理解，审美能力和引领消费的能力也普遍高于平均水平。在过去的一年，闲鱼、天猫上有30万以上的消费者每年花费2万多元在盲盒上，甚至有人一年为之耗资上百万。

提到盲盒，不得不提的产品便是号称潮玩一姐的“Molly”系列。很多人入坑“盲盒”的第一件玩具就是那个有着湖绿色眼睛的傲娇小女孩“Molly”，从此便痴迷于“抽Molly”到无法自拔。在天猫发布的第一个Molly系列，每套售价708元，200套售罄仅用时4秒。

“Molly”系列就是隶属于泡泡玛特旗下，2020年的儿童节，国内潮流玩具公司泡泡玛特正式向港交所递交招股书，拟在香港上市。此次上市所筹集的资金将用于泡泡玛特消费者接触渠道及海外市场扩展计划、潜在投资收购、提升业务的数字化程度、扩大IP等用途。

2017 年，Molly 系列贡献的营收占据泡泡玛特总营收的 26.3%。2018 年，提升至 42.6%，凭借一己之力，贡献了泡泡玛特近半数的营收。2019 年，Molly 的贡献占比下降至 27.4%，但仍然卖出了 4.56 亿元。以单个 Molly 盲盒售价 59 元计算，相当于卖出了 773 万个盲盒。

但王宁拒绝将泡泡玛特的成功归结于盲盒模式。他在采访中称，我们不认为泡泡今天的成绩仅仅是因为盲盒这个载体。他认为，泡泡玛特的迅速壮大，核心要素还是 IP 本身。“我们的用户多数都是成年人，真正吸引他们的不只是拆盲盒所带来的惊喜感，更重要的还是盒子里面的东西。”换言之，IP 所带给用户的情感联系，是促使他们源源不断购买盲盒的最终动力。

招股书显示，2017年-2019年，基于Molly形象自主研发的潮流玩具产品销售额分别占当年总收益的26.3%、42.6%及27.4%，Molly对泡泡玛特的销售至关重要。

除了Molly产品外，泡泡玛特还运营了一系列其他IP资源。招股书提到，截止到最后实际可行日期，泡泡玛特共运营了85个IP，包括12个自有IP、22个独家IP及51个非独家IP。而除自主开发的潮流玩具产品外，泡泡玛特还销售选定的第三方供应商提供的第三方产品，通过与迪士尼及环球影业的合作，获得米老鼠、小黄人、HELLO KITTY等经典IP。

凭借这种强大的辐射能力，泡泡玛特已然成为国内的潮玩龙头企业。根据弗若斯特沙利文报告，以2019年的收益及2017年至2019年的收益增长计算，泡泡玛特是中国最大且增长最快的潮流玩具公司。截止2019年，按零售价值计算，泡泡玛特在中国潮流玩具零售市场中排名第一，市场份额为8.5%。

千亿商机面前，潮玩市场的入局者也越来越多。这意味着，市场上的潮玩IP也在不断增多，竞争态势愈发激烈。泡泡玛特招股书提到，2019年，按零售价值计算，五大市场参与者于中国潮玩零售市场所占的市场份额分别为8.5%、7.7%、3.3%及1.6%。

盲盒模式搭载IP运营，这是泡泡玛特能够成功的原因之一。根据数据统计，2017年全球潮流市场规模已超过2000亿美元，同比增长33.3%。根据其增速情况，创业邦研究中心预测，2020年全球潮玩市场将超过4000亿美元。