WAIC 2025启示：AI进入应用落地新阶段 [太阳]我们参加了2025年世界人工智能大会，线下参观人数突破30.5万人次，展览规模创历史新高。相比前两年企业强调基础AI大模型的预训练，今年各大企业都在寻求AI agent在传统领域（金融、法律、编程、办公、医疗等）的应用落地，整体更接地气并强调商业闭环。从联想的AI PC智能体天禧，到腾讯元宝的AI视频通话，再到万得的智能投研助理Alice，AI agent正在加速各行业落地。 [太阳]服务器算力需求呈现新特点，基于已有基座大模型的后训练和推理需求将逐渐取代预训练为主的服务器架构。华为、联想、浪潮等多个服务器厂商都在强调“AI一体机”作用，大部分企业将重心放到模型的后训练和推理需求中，用Deepseek、千问Qwen等基础模型结合企业数据进行后训练推理。中国在应用场景和产品降本上存在显著优势，或推动中美在AI产业链从平行发展逐渐回到竞合状态。 [太阳]机器人和AI眼镜展台火热但销量有待观察，产业链有望好于品牌。虽然人形机器人和AI眼镜受到很大关注，但在实际toC和工厂等B端复杂场景落地还有较大困难，实际销量有待观察。我们重点推荐在AI应用落地新阶段具备核心竞争优势的标的：小米集团（AI+IoT生态）、联想集团（AI PC和企业AI解决方案）、中芯国际（AI硬件基础设施核心受益者）、华虹半导体（特色工艺优势）、工业富联（AI+制造融合）。