1930年，蒋介石曾准备用20万大洋、20担医药及南昌监狱的全部共产党人，换回一名被俘的国民党将领，可消息未送出，对方已被处决。

1930年12月30日清晨，江西龙冈山谷浓雾弥漫，国民党第十八师师长张辉瓒率九千精兵行进，他轻视红军，却不知已陷入红军伏击圈。

龙冈山路崎岖，雾气中能见度不足十米。张辉瓒的部队带着新式山炮，步伐散乱。突然枪声响起，红军从四面杀出，喊杀震天。不到半日，第十八师全军覆没，九千余人非死即俘，武器尽被缴获。

张辉瓒换上士兵军装躲进土坑，却因白胖面孔和马靴暴露，被红军战士发现俘获，押往龙冈街头，狼狈不堪。

此战红军以两万人歼敌九千，缴武器万余件，消息传到南京，蒋介石震怒，决定全力救人。

几天后，蒋介石的密信送抵上海中共秘密联络点，提出用20万银元、20担西药、两个团的武器装备及释放南昌监狱百余名共产党人，换回张辉瓒。周恩来连夜召集会议，认为条件诱人，但担心苏区群众不答应，决定火速送信至江西，叮嘱保住张辉瓒性命等待谈判。

同时，毛泽东和朱德也在讨论张辉瓒的去留，毛泽东认为虽其罪大恶极，但留着或许有用，还曾设想让他在红军学校当“反面教员”，却没料到苏区百姓的怒火。

1931年1月28日，东固广场聚集数万军民，台前摆放着被烧毁的房契、亲人的骨灰、沾血的衣物，都是张辉瓒的罪证。他曾在东固下令“石头要过刀，板凳要火烧”，40里内不留活口，导致无数家庭家破人亡。百姓愤怒高呼“杀了他”。

张辉瓒被押上台，试图辩解却被愤怒的呼声淹没。群众冲破防线将他拖下台，最终他被处决，头颅装入竹笼沿赣江漂流示众。

同日，中共代表李翔梧和涂作潮抵达南昌准备谈判，看到街头报纸头条得知张辉瓒已被处决，便匆匆离开。蒋介石的求情信未能抵达苏区，交易落空。

蒋介石得知消息后暴跳如雷，下令报复，南昌监狱的百余名共产党人被沉入赣江，随后他调集20万大军发动第二次“围剿”，手段更残酷，苏区军民付出惨重代价。

毛泽东得知结果后沉默良久，叹道：“天不留张。”他明白失控的情绪葬送了战略机遇。此后，红军完善《优待俘虏暂行规定》，明确“缴枪不杀”，避免类似事件。张辉瓒之死被国民党宣传为“殉国忠烈”，加剧了国共对抗。

张辉瓒的结局，是第一次反“围剿”胜利的注脚，也反映出革命战争的复杂残酷。第一次反“围剿”共歼敌1.5万，缴枪1.2万余支，巩固了中央苏区。而张辉瓒事件促使红军战俘政策更成熟，这场公审也映照出革命道路上的艰难抉择。