【概论】付鹏谈中国政治经济学 中美关系 个人配置
付鹏分析中美关系、全球投资、和中国经济。
中美关系自2018年起持续紧张，且不可恢复正常。他认为中国经济已陷入“资产负债表衰退”，无法回到疫情前的水平。美元利率成为全球资产定价的关键锚点，投资者应采取跨市场视角，关注美元利率和美债收益率的变化，避免高杠杆、高估值的投资，关注现金流驱动的投资机会。
【要点】
🌍 中美关系的持续紧张：自2018年起，中美关系处于“离婚协议”阶段，不可能恢复正常，持续的紧张关系对全球市场产生影响。
📉 中国经济陷入“资产负债表衰退”：中国经济面临高企的杠杆水平，居民、企业、政府的负债过高，难以恢复到疫情前的经济水平。
💵 美元利率是全球资产定价锚点：美元利率和美债收益率成为全球资产定价的关键因素，投资者应关注这些指标的变化。
👀 以“上帝视角”进行跨市场分析：投资者应以更广阔的视角分析全球市场，特别关注债券市场的信号，因为它通常领先股市。
🚫 避免高杠杆、高估值投资：付鹏建议投资者避免投资于高杠杆或高估值资产，应该关注现金流驱动的投资机会，避免“抄底”在市场顶部。
