一图看懂如何构建WACC！估值关键公式

📊 WACC为什么重要？ WACC，全称加权平均资本成本，是企业估值、投资决策中不可或缺的核心参数。它代表公司融资成本的平均值，结合了股权与债务的成本，并考虑了税收效应、风险溢价等多项因素。 🧩 构建WACC的主要构成 整张图按流程划分为两大部分：成本构建（Cost of Equity 与 Cost of Debt）与加权组合（Weighting Effects），最后得出整体的WACC（6.8%）。 📉 无风险利率（Risk-Free Rate） - 2.0% 通常选取与贴现期相匹配的政府债券收益率，作为最基础的投资回报参考。 📈 股权成本的分层构建（Cost of Equity - 9.1%） • 股权风险溢价 Equity Risk Premium：4.72% 投资市场相较于无风险资产的超额回报。 • 行业贝塔系数（Beta）调整：x1.15 衡量公司所在行业的风险相对于整个市场的波动。 • 行业回报修正（Rev. Industry Beta Effects）：+0.5% 行业内投资回报相较市场组合的相关性 • 规模溢价（Size Premium）：+0.5% 投资小公司需承担更高风险，因此投资者要求额外回报 • 国家风险溢价（Country Risk Premium）：+0.7% 发展中国家的额外市场风险补偿。 • 公司特有风险（Specific Risk Premium）：+0.7% 针对公司运营独特风险的补偿。 💵 债务成本（Cost of Debt - 2.7% 税后） • 税前债务成本（Pre-Tax Cost of Debt）：3.5% 公司需为融资付出的利息。 • 税收调整（Tax Effects）：-0.8% 因为利息可税前抵扣，降低实际融资成本。 ⚖️ 加权组合得出WACC - 6.8% 根据公司股权与债务结构的权重进行加权平均，最终得出6.8%的WACC值，作为企业贴现现金流、投资回报基准。 📌 小知识补充栏翻译 • Equity Risk Premium：投资者因选择股权而要求的超额报酬。 • Size Premium：投资小企业风险更高，因此回报要求更高。 • Specific Risk Premium：公司特有的不确定性带来的额外风险补偿。 • Tax Effects：适用税区的公司所得税影响利息抵税能力。