杰富瑞（《中国宏观对话：由流动性推动的牛市：顺势而为？》
历史经验显示，中国的经济刺激往往从货币政策入手，但央行一季度货币政策报告措辞谨慎，新增货币供应主要流向地方政府和企业扩产，而非拉动需求，因此难以推高物价。
近期数据验证了这一立场：GDP保持强劲、社融回升，货币政策仍维持观望，10年期国债收益率窄幅波动。
根据投资者反馈，二季度货币政策报告公布后，市场对进一步降息的预期下降。近期的消费贷款补贴政策或对贷款增长略有提振（7月贷款余额下降），但同时表明央行更倾向于定向宽松，而非全面降息。
不能深跌，否则牛市结束？“A杀”？甚至跌破3600点，以园自己3600点看空的
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