国产算力跟踪： 产业进展 1）阿里巴巴25Q2实现云收入26%增长并且Cap

国产算力跟踪： 产业进展 1）阿里巴巴25Q2实现云收入26%增长并且Capex386亿，双双超预期。 2）阿里财报电话会议提到：a、阿里云客户AI需求旺盛；b、AI资本支出坚持3年3800亿；c、AI 芯片方面会同其他合作伙伴共同去完善供应链的储备模式。 3）《华尔街日报》称，中国科技巨头阿里巴巴已研发一款新型晶片，比以往版本更具通用性，可支持更广泛的人工智能（AI）推理任务。 4）美国商务部工业和安全局（BIS）VEU名单中移除了英特尔半导体（大连）、三星中国半导体有限公司、海力士半导体（中国）有限公司三家公司，后续不可免除单独申请出口许可证。 点评 [玫瑰]阿里Capex超预期打消市场对于国内需求端担心，且强调其AI需求旺盛后续高支出可持续，国产AI算力中长期逻辑强化； [玫瑰]阿里自研AI芯片预期在24年充分演绎，当前更多的是供应链的切换，CSP大厂自研AI芯片预期长期存在，并非新增对寒武纪等利空； [玫瑰]晶合集成，中芯国际，东芯股份，芯原股份，华虹公司等多家公司停牌，寒武纪发布风险提示公告，或迎来低位算力产业链补涨。 投资 [玫瑰]继续看好国产算力产业链，持续推荐：1）寒武纪、海光信息；2）建议关注华丰科技（切入阿里连接器）、兆易创新（电子覆盖）