#清辉原创# 黄金与股票或不再此消彼长。据金融投资报,作者系经济学家宋清辉,全文部分内容摘录如下:传统观点认为,黄金与股市存在此消彼长的关系:股市上涨时,资金流向风险资产,金价回落;股市下跌时,避险资金推高金价。但是,近年来这一规律正在弱化。全球投资者的资产配置理念更加多元化,机构投资者通常在组合中同时配置股票、债券、黄金等资产,以实现收益与风险的平衡。黄金的价值更多体现在长期分散风险与稳定收益上,而非短期投机。
与此同时,中国投资者结构的变化也使得黄金投资需求更加稳定。过去几年,居民财富结构中实物资产占比过高,而金融资产配置不足。随着财富管理意识提升,配置黄金、基金、债券等多元资产的趋势明显增强。尤其是女性投资者和中年家庭用户,更倾向于通过金饰、金条或黄金ETF等方式进行长期储蓄与风险对冲。从市场数据看,2023年至今,中国黄金消费持续增长,黄金ETF持仓量屡创新高。即便在A股反弹期间,黄金ETF仍保持净流入。这表明投资者已不再将黄金视为单纯的避险品,而是稳定资产配置的重要组成部分。
真正成功的投资,不在于追逐单一资产的短期涨跌,而在于通过多元化配置实现长期收益。因此,中国股市上涨并不意味着黄金投资需求会下降。相反,随着财富管理理念的升级与全球经济周期的波动加剧,黄金在中国投资者资产组合中的地位,可能会比以往更加重要。(详见《金融投资报》20251011期 >> 第02版:名家)#经济学家宋清辉#