美联储现在巴不得中国能早点抛售美债？为啥他们一直不降息，因为他们很清楚，中国迟早会卖掉手里那7800亿美元的美债。市场上能接过这么大一笔美债的，恐怕只有美联储自己，所以他们一直在等这个机会。 美联储政策制定时，总得权衡各种因素。中国持有美债规模在2025年变动大，7月降到7307亿美元，比2月的7843亿美元低了不少。 美国财政部数据表明，外国持有美债总规模创纪录91600亿美元。中国减持不是新鲜事，从2011年峰值1.32万亿开始，就在逐步降，到2025年5月7563亿美元，降幅42.7%。 美联储官员得盯着这些数据，因为美债发行量每年数万亿，用来维持政府运转。如果买家少，收益率就升，借钱成本高，对经济不利。中国减持会增加供应，推高收益率。 美联储在这种背景下，考虑通过操作稳定市场。鲍威尔任内，美联储已降息几次，2025年9月到4.00%-4.25%，10月预期3.75%-4.00%。 降息原因包括通胀控制，就业数据强劲，但通胀还高于2%目标，得谨慎避免过热。 中国减持美债对美联储影响有限，因为中国占比仅2%左右，美债市场庞大，总量超38万亿。中国2025年7月减持257亿，持仓创2009年新低。 但市场能吸收，因为其他买家如英国、日本在增持。日本7月持11514亿，英国8993亿。美联储如果见收益率升，可以买债稳市，避免政府融资成本飙升。 鲍威尔强调数据依赖，政策逐次审定。量化紧缩在2025年逐步结束，美联储资产负债表缩减接近尾声，准备金降到2.93万亿。 市场有压力迹象，部分银行用联邦融资机制。美联储可能在10月会议宣布结束QT，为宽松留空间。中国减持渐进，没引发剧变，美联储观察国际持有动态，平衡通胀与增长。 美联储降息路径在2025年放缓，主要担心通胀反弹。鲍威尔表示，近期降息不是未来保证，得看数据。就业市场降温，8月新增就业少，失业申请升，但经济整体强劲。 美联储面临两难，低估通胀风险可能引发恶循环。特朗普因素也影响，施压降息，但美联储独立性强。政策延续中，中国美债持有稳在7000亿以上，减持缓慢。 美联储10月29日将利率调到3.75%-4.00%，响应指标。美债收益率稳定，低位波动，美国经济扩张，就业高位，通胀近目标。 中国减持美债原因多，包括对美经济前景担忧，汇率调整。 2024年减持573亿，2025年继续。美债抛售不会当武器，因为自损大，美联储能干预。市场无法快速吸收大笔抛售，价格跌，持有者亏。中国持短期债多，减持结构微调。 政策改革的十字路口，误判风险高。美元信用危机中，美债抛售潮影响了联储的行动。
