75亿募资躺平理财？摩尔线程的争议背后，是股民对科技突围的急盼摩尔线程拟用75亿元闲置募集资金进行现金管理的公告，彻底点燃了A股舆论场——上市募资净额75.76亿元，近乎全额拿来做理财，让满心支持科技创新的股民散户直呼不解：“我们真金白银投钱盼着搞研发，结果公司先躺着吃利息？”这场争议的核心，早已超出“闲置资金理财”本身。要知道，摩尔线程是闪电过会、一路开绿灯的科创板企业，顶着“国产GPU突围者”的光环，却至今仍处巨亏状态：2025年前三季度亏损7.24亿元，三年累计亏损超50亿元，2025年预计仍将亏损7-11亿元。更刺眼的是，公司营收规模不足10亿元，市值却一度炒到超4000亿，动态市销率接近300倍，远超行业均值。一边是高估值、高亏损的基本面，一边是上市即把募资拿去理财的操作，股民的质疑自然情理之中：“既然当下用不上这么多钱，为何要募集80亿元？”“拿着市场给的信任，不该优先砸向研发补短板吗？”从规则来看，上市公司用闲置募集资金做现金管理并非违规。证监会明确允许此类操作，核心要求是“安全性高、流动性好、不影响募投项目、不改变资金用途”，且不得投资非保本型产品 。摩尔线程也强调，此次理财仅投向协定存款、大额存单等保本型产品，12个月内可循环使用，不会影响70亿元芯片研发项目的推进，保荐人中信证券也出具了无异议核查意见。客观来说，科技研发本就不是“资金一投就见效”的短跑，大额募资分阶段投入是行业常态，闲置期间合理理财提升资金效率，也符合股东利益。但股民的不满，本质是“爱之深责之切”的期待落差。大家之所以愿意为300倍市销率买单，愿意支持其高溢价上市，是盼着国产GPU能突破技术封锁——毕竟摩尔线程的12nm制程仍落后国际巨头2-3代，AI计算效率仅为英伟达的1/3-1/10，MUSA架构生态开发者数量也远不及CUDA生态。在“卡脖子”困境待解的当下，公众期待的是企业把每一分钱都用在刀刃上，加速缩小技术差距，而非让巨额募资闲置生息。这场舆论风暴大概率会持续发酵，支持方认为“合理盘活资金无可厚非”，反对方则吐槽“拿着融资款躺赚利息，缺乏创新紧迫感”。但争议的背后，恰恰是市场对国产科技企业的高标准、严要求。对摩尔线程而言，平息质疑的最好方式，或许不是辩解理财的合规性，而是用实打实的研发进展、产品突破，证明自己配得上市场的估值与信任。毕竟，科技突围从没有捷径，唯有真金白银的投入与持之以恒的攻坚，才能不负资本市场的期待。
