黄金涨价了，铜涨价了，为什么铝也涨价了？ 铝的涨价跟黄金、铜的上涨不是简单的“跟风”，而是被同一组宏观+产业逻辑“打包”推上去的。 1. 美元计价+流动性泛滥 美联储9月进入降息周期，美元走弱，所有以美元计价的大宗商品都获得“金融溢价”。黄金、铜、铝等同为美元标的资产，只要美元贬值预期在，资金就会把它们当成抗通胀组合一起买入，形成“同涨”效应 。 2. 供给端被“天花板”卡死 电解铝在中国受“产能天花板”政策限制，全球新增产能极少；海外又接连出现减产、电力短缺、原料干扰，库存降到历史低位（12月上旬国内主流社库仅58.4万吨），供给弹性严重不足 。只要需求不崩，价格就容易被“低库存”放大涨幅。 3. 绿色需求同步放量 新能源车、光伏、AI算力中心、电网改造都在快速拉抬用铝需求。机构测算，2025年前三季度中国铜表观消费同比+8%，而铝的“轻量化+导电”属性让它在相同赛道里同步受益，需求曲线整体右移 。 4. 贸易与地缘溢价 美国对铜铝加征关税预期、欧洲大规模财政刺激、中国出口配额收紧等消息，不断把“供应链断档”预期打进价格。铜先反应，铝作为可替代材料（电缆、汽车板、包装）也跟着拿到风险溢价 。 黄金涨是“避险+抗通胀”，铜涨是“绿色需求+矿端短缺”，铝涨是“同一套美元宽松+供给刚性+绿色需求+地缘风险”的组合拳，只不过铝的供给约束和需求故事比铜晚半步被市场定价，所以看起来是“后来补上” 。
