如何判断高景气投资低估机会（1）？ 昨天发了一篇介绍景气投资的内容，有粉丝朋友在评论中提问，如何判断一家高景气公司是否低估？这是一个很好的问题，今天来介绍一下。 高景气公司用PE/PB等静态估值必失真，需采用动态估值匹配体系， 核心方法是PEG修正模型： 基础公式：合理PE = 1.5×（未来2年复合净利润增速） （适用增速20%-50%公司，超50%建议用PSG模型） 关键修正项：+30%溢价：若具备定价权（如茅台提价能力）；-25%折价：若依赖单一客户/政策（如某企业80%订单来自美国或单个大客户）；是否轻资本消耗还可以考虑±15%的溢价（折价）。 动态调整：用"预期增速差"替代历史增速（取券商一致预期中位数） 例：某AI芯片公司2025-2026年预期复合增速40%，合理PE=1.5*40=60倍；若其市占率已有40%且年提升＞5%，说明对行业有定价权，那么基础的PE可上浮至78倍。 当然，这里要说明一下，这里的1.5，30%，-25%等数字，并不完全钉死，你可以结合自己对公司及某些因素的认可度适当调整，例如你特别看重增速，1.5可以成为1.6乃至1.7；特别看重定价权，那么或许溢价你可以设为40%。总而言之，有一定的空间，但也不能偏离基准太多，不然估值就不准确了。同时合理PE里1.5这个系数，还要结合市场整体市盈率，无风险利率水平做适当调整，当下我个人觉得1.5相对合适。 写到这里，发现一篇写不完，后面再介绍一些不适合用PE估值的高景气的公司如何看。@阜东荣杰 @王海燕的
