人民币破7！A股的粮草已到决策层给明年定调的首要任务是提振内需。不少朋友怀疑这只是说说而已。但其实不然！本周人民币快速破7，就说明行动以及开始了。为什么这么说呢？一、央妈很忙细心的朋友会发现，自从中央经济工作会议结束后，央妈突然就忙了起来。最近可没少露脸！需要知道的是，任何行军打仗，一定是粮草先行。对于任何政策来说，一定是资金要到位，才能执行得下去。所以货币政策就是其他政策的“粮草”。2026年继续实施适度宽松的货币政策！这就意味着资金会比较充足。很多人首先想到的是降准降息。但资金的来源并非依靠信贷创造这一条途径。实际上，现在这个途径是没啥效果的，因为企业和居民都不愿意借钱。资金还有一个重要来源就是：跨国资金回流。引导跨国资金回流将是货币政策的重要手段。而为了实现这个目标，人民币有节奏的升值就是其中一个工具。现在是2025年年底，人民币刚好破7，说明粮草已经先行了，为明年“打仗”做好了准备。从2014年到2025年，外贸顺差累计有7万亿美元！如果这些资金回流国内，物价还能起不来？为什么这些资金不回国呢？因为他们有两个去处。第一是投资海外实业，比如越南、巴西等地的工厂。第二是海外金融资产，比如，美元存款，债券，股票等等。如果用大战略的眼光来思考，这也是决策层有意为之。因为我们需要压低国内物价、收入和汇率来保持出口的竞争力，以便争夺全球市场。有了市场，才有助于我们的产业实现突破，不断升级。为了实现这一目标，我们还搞出口退税。这一系列的操作，实际上是内需在补贴外需，内向型企业补贴外向型企业。不过，当产业升级有阶段性成果后，这种补贴也就该有所逆转了。（尤其是贸易战不被美国卡脖子）所以明年把提振内需放到了首位。资金就会从外部回流内部，带动物价和经济向上。我们可以把外贸顺差当做是账面利润。资金回流是现金流收入。这就好比，如果你只是账面有收入，但没收到现金，你敢消费吗？现金才是关键的 ，账面利润只是听起来好听而已。二、央行四季度会议的暗示央行在四季度会议上有几点需要特别注意：1.强调物价合理回升，之前是促进物价处于合理水平；2.没有任何关于房地产的表述；3.不再提外贸顺差；4.删除了“推动社会融资成本下降”；5.删除了“引导金融机构加大货币信贷投放力度”。结合以上五点，大概也就能理解人民币破7到底意味着什么了。实际上，适度宽松的货币政策根本就不是指降准降息。2009年在执行适度宽松的货币政策时也没有降准降息，而且市场利率反而是上升的。这就有利于跨国资金回流。目的是带来增量资金，但增量资金不一定是通过信贷创造。实际上，从短期效果来说，信贷创造带来的增量不及跨国资金流动。三、股市的另一个资金来源央行还删除了“推动社会融资成本下降”和“引导金融机构加大货币信贷投放力度”。如何正确理解这个提法上的改变呢？难道不鼓励企业借钱了？其实也不是，但要看是什么企业。如果是传统的，行业已经饱和的企业，难道还给他们贷款。这不就会导致产能继续扩大吗？而这些传统行业的产能已经处于过剩状态了。现在更应该让他们出清。但对于新质生产力方向，则恰恰相反，需要推动资金流向这些领域。这会带来一个结果。之前很多做传统生意老板都非常有意愿将资金进行扩大再生产，因为投资到实业中的收益率比较高。但随着产业饱和，经济降速，继续投入到这些领域的收益率甚至可能是负数。于是，他们就会更多选择将资金投入到金融市场，比如，股票、基金和债券。从发达国家的历史来看，当经济降速后，股市反而容易走出慢牛。此外，会议也没有提及房地产！以前这些人也爱把资金投到房子上，未来，他们会将资金从楼市搬家到股市。（这个过程已经开始了）这些人也担心科技会抢了他们的饭碗，所以也很可能会买入一部分科技板块进行对冲。四、欧日成为冤大头每一次全球经济周期都一定会有人承担代价。这次承担代价的是谁呢？我估计是欧洲和日本。汇率上已经给出暗示了。虽然今年人民币对美元升值了4.5%，但对欧元贬值了9.15%，对英镑贬值了3.42%。为什么人民币对美元升值，对欧洲的货币贬值呢？在最近三年的全球大战中，欧洲显然已经丢失了竞争力和市场份额，这就意味着欧洲的产业将迁出。欧洲的资本非常清楚，必须要融入到中国的产业链中，才能生存的下去。所以中国将承接很多欧洲的产业转移。因此人民币保持对欧元和英镑的相对弱势，有助于这个进程的展开。日元方面，日元对人民币虽然有所贬值，但最近几个月，日本以加息的方式硬挺日元，所以日本也会成为承担代价的一方。可以预见的是，欧洲和日本将持续衰落！这是汇率上给我们的启发。之前我也跟大家分享过，一旦中美谈妥了，人民币就会有所反应，你看时间点是不是刚刚好？五、为什么人民币走强带不动港股？最近港股表现不好。我们从历史的走势可以看出，人民币走强的时候，港股往往也会走强。但这并不绝对。比如2012-2013年，人民币对美元走强，港股并没有什么表现。为什么会这样呢？因为当时美元并没有走弱，而是横盘震荡。所以香港的资金反而被内地抽走了。跟港股更加相关的，其实是港币的强弱。而港币夹在人民币和美元之间。港股的高光时刻往往是美元弱，人民币也不是特别强的时候。因此港股还需要等到美元弱下来，以及人民币本轮升值结束。其实人民币走强，往往会伴随美元走弱，只是时间问题而已。别忘了，人民币走强也意味着港股的基本面会走强。股价最终还是会跟上基本面的。总之，汇率上已经给出了信号：粮草已经先行！所以2026年的经济也不会太悲观了。股市也依然有指数和结构性的机会。
