$洛阳钼业(SH603993)$ 据刚果（金）披露的钴出口配额明细，洛阳钼业2025年四季度获得的钴出口配额达6650吨，比第三季度销量要多，环比价升量增。虽然前三个季度没有出口配额，但钴价格在2025年全年呈现了“深蹲起跳、年底狂飙”的V型反转走势。供应端的收紧（主要是刚果（金）的禁令）是推动价格上涨的核心动力。第一季度（1-3月）：起步低迷，处于低位年初（1月）长江现货1钴均价约为 17.1万元/吨。此时市场对供应过剩仍有担忧，价格处于全年的低谷期。第二季度（4-6月）：禁令发酵，价格筑底随着2月底出口禁令的正式实施，市场供应预期开始收紧。价格在 20万元-25万元/吨 区间内震荡整理，市场观望情绪浓厚。第三季度（7-9月）：禁令延长，蓄势待发期间刚果（金）政府多次延长禁令，市场确认了供应短缺的事实。价格开始缓慢爬升，逐步突破 30万元/吨 大关，为年底的暴涨积蓄动能。第四季度（10-12月）：配额落地，价格“狂飙”10月中旬禁令解除但实行严格配额，市场意识到实际放行量有限。12月全月价格加速上涨，单月涨幅高达16.5%。年底收官（12月31日）： 长江现货1钴均价飙升至 47.1万元/吨，较年初涨幅高达 175.4%。
