中国央行连续14个月增持黄金是优化外汇储备结构、应对地缘政治风险、支撑人民币国际化的战略举措，既反映了全球"去美元化"趋势，也为中国经济金融安全构筑了重要防线。 一、增持背景与核心数据 1. 持续性增持 - 自2024年11月起，中国央行已连续14个月增持黄金，截至2025年12月末，黄金储备达7415万盎司（约2306.323吨），较上月增加3万盎司（约0.93吨）。 - 2025年全年累计增持86万盎司，体现了稳定、持续的增持节奏，而非短期市场操作。 2. 全球央行购金潮 - 2025年前三季度，全球央行合计买入902吨黄金；仅10月一个月就净增持53吨，环比增长36%。 - 世界黄金协会调查显示，95%的央行认为黄金是应对经济不确定性的关键资产，中国并非孤例，而是融入全球趋势。 二、增持黄金的三大战略动因 1. 优化外汇储备结构 - 中国黄金储备在官方国际储备中的占比约为9.5%，仍低于全球平均15%的水平，存在明显提升空间。 - 过度依赖美元资产的风险日益凸显：2025年美国国债占GDP比例已达119%，利息负担沉重，且美国频繁将美元"武器化"，如冻结俄罗斯外汇储备。 - 增持黄金相当于为国家财富"上双保险"，避免"鸡蛋全放一个篮子里"。 2. 应对地缘政治风险 - 当前全球地缘政治局势紧张：俄乌战争持续、中东局势紧张、大国博弈加剧，这些都进一步凸显了黄金的避险价值。 - 黄金作为"无主权信用风险的全球硬通货"，在动荡时期具有独特的稳定性，是"最终支付手段"的避险属性愈发凸显。 - 中国央行通过温和增持（每月3-15万盎司）既避免推高金价，又能向市场释放稳定信号。 3. 支撑人民币国际化 - 充足的黄金储备能显著增强国际社会对人民币币值稳定的信心，为人民币提供"超主权信用支撑"。 - 人民币要成为全球储备与结算货币，需坚实硬资产背书，黄金储备越多，一个国家的货币信用基础就越扎实。 - 中国正积极推动在石油、天然气等关键大宗商品贸易中采用人民币计价结算，黄金储备为这一进程提供隐秘的信用担保。 三、增持节奏与市场影响 1. "细水长流"式策略 - 中国央行选择温和增持（每月3-15万盎司），与俄罗斯2022年单月增持200万盎司的激进操作形成鲜明对比。 - 这种策略既能避免推高金价，又能通过持续买入向市场释放稳定信号，体现了"用真金白银投票"的谨慎态度。 2. 对金价的支撑作用 - 央行持续购金形成稳定需求，2025年前三季度全球央行净购金量达634吨，占黄金总需求约26%，为金价提供基本面支撑。 - 2025年国际金价全年涨幅超70%，累计逾50次刷新历史纪录，央行购金是重要支撑力量。 - 世界黄金协会预测，2026年金价有望再涨15%至30%，突破5000美元/盎司关口。 3. 对普通投资者的启示 - 黄金作为避险资产，在动荡时期具有独特价值，普通投资者可考虑将5%-10%的流动资产配置为黄金。 - 但需注意，当前金价已处历史高位，需警惕潜在回调风险，避免杠杆投机，实物投资首选银行金条等正规渠道。 四、未来展望 1. 增持趋势将持续 - 中国黄金储备占比与全球平均水平仍有差距，提升空间充足。 - 中国民生银行首席经济学家温彬表示，黄金长期上涨的基本逻辑依然稳固，未来央行增持黄金仍是大方向。 2. 人民币国际化进程加速 - 随着CIPS（人民币跨境支付系统）覆盖国家突破120个，黄金储备为人民币国际化提供坚实价值锚点。 - 中国正通过"黄金+人民币国际化"组合策略，逐步增强金融话语权，但需警惕金价短期波动对储备管理的挑战。 3. 全球货币体系重构 - 美元在全球官方储备中占比降至46%，创下自1995年以来新低，而黄金占比升至20%，超过欧元成为仅次于美元的第二大储备资产。 - 中国央行的增持行为与全球央行购金潮形成共振，加速了多极化货币体系的形成。 中国央行连续14个月增持黄金，不是简单的"抄底"，而是优化储备结构、对冲全球风险、支撑人民币国际化的战略布局。它既体现了国家财富管理的稳健，也折射出全球货币体系的深刻变化。在全球金融大变局中，黄金的"避风港"角色只会越来越重要，这一战略举措将为中国经济金融安全构筑坚实防线，同时也为全球货币体系多元化贡献中国智慧。
