商业航天龙头星河动力参股标的全梳理：直接持股+深度绑定+潜力协同三大梯队随着商业航天产业进入规模化发射新阶段，星河动力作为国内头部企业，凭借谷神星系列固体火箭20次成功发射的行业领先纪录，以及智神星系列可重复使用液体火箭的即将首飞，成为产业链核心枢纽。其股东阵营中涵盖多家A股上市公司，通过直接持股、间接参股及业务深度绑定等方式，分享商业航天爆发红利。以下为七大核心标的的分层解析：一、直接持股：A股稀缺的核心受益标的1. 淳中科技（603516）—— 直接参股+业务协同双逻辑作为A股中少数直接持股星河动力的标的，公司于2025年12月公告，以3000万元受让星河动力92.758万股，占其总股本0.2143%；实控人姜河同步受让123.6774万股（占比0.35%），合计拟持股比例约0.56%。业务层面，淳中科技的专业视听控制产品可直接应用于航天发射指挥中心、测控系统等关键场景，此次投资不仅是财务布局，更带有业务协同探索性质，有望在星河动力后续发射设施扩建中获得配套订单。其核心价值在于“直接持股”的稀缺性，未来可充分享受星河动力IPO进程中的估值提升红利。二、间接参股+业务深度绑定：确定性最高的核心供应商2. 泰胜风能（300129）—— 唯一排他供应商+资本双锁定公司控股股东广州凯得资本参与星河动力C+轮融资，形成“资本绑定+业务排他”的双重保障机制。子公司广东泰胜航天与星河动力签署2024年排他性协议，成为其箭体结构件、贮箱的唯一排他性供应商，凭借风电塔筒制造积累的轻量化技术、高精度焊接工艺，完美适配火箭结构件的严苛要求。从订单价值来看，单箭结构件供货金额约1500万元（占火箭总成本7.5%），2025年星河动力计划15次发射任务中，泰胜风能承接60%的箭体结构供应，对应收入约2.4亿元。随着智神星一号首飞临近、智神星二号进入投产阶段，公司将直接受益于可重复火箭的规模化量产，是确定性最高的标的之一。3. 航天动力（600343）—— 动力系统核心卡位+高壁垒供应商大股东广州凯得资本的参投背景，为公司与星河动力的合作奠定资本协同基础。业务上，航天动力是星河动力“苍穹”系列液氧煤油发动机的独家泵阀组件及推进剂管理系统供应商，该类产品技术壁垒极高，市占率超80%，已成功应用于智神星一号火箭，智神星二号的百吨级推力发动机（CQ-90）将进一步提升订单规模。目前公司已储备约18亿元相关订单，毛利率稳定在25%左右，既享受商业航天发射需求增长的红利，又凭借核心部件供应地位锁定长期收益，技术卡位优势显著。4. 鲁信创投（600783）—— 创投平台+产业布局双重受益作为国有创投龙头，公司通过4个投资主体合计持有星河动力1.29%股份，是其重要的创投类股东。鲁信创投聚焦高端制造、商业航天等战略新兴领域，投资逻辑偏向长期产业红利分享，不直接参与经营，但可通过股权增值、分红等方式获益。其核心价值在于“分散投资+专业筛选”，星河动力作为国内商业航天的领军企业，后续商业化运营与IPO进程将为公司带来丰厚的投资回报。5. 南钢股份（600282）—— 产业资本+材料协同潜力通过旗下投资平台持股星河动力约2.73%，是重要的产业投资方。作为钢铁行业龙头，南钢股份的特种钢铁材料可广泛应用于火箭结构件、发射平台等领域，与星河动力存在天然的产业链协同空间。此次投资既体现了产业资本对商业航天赛道的看好，也为公司开辟了高端材料的新应用场景，未来有望在星河动力规模化生产中获得材料供应订单，实现“投资收益+业务拓展”的双重回报。三、间接参股+协同潜力：长期布局的潜力标的6. 张江高科（600895）—— 园区+投资双轮驱动通过参股“张江燃锋基金”等方式间接投资星河动力，依托“园区开发+产业投资”的核心模式，深度绑定商业航天产业发展。张江高科旗下园区聚集了大量航天配套企业，未来有望与星河动力形成产业集群协同，在研发设施共享、供应链整合等方面发挥作用，其投资价值不仅在于股权增值，更在于通过产业生态布局捕捉商业航天赛道的整体机会。7. 天宜上佳（688033）—— 零部件配套+战略合作储备通过产业基金间接参与星河动力融资，子公司天仁道和已与星河动力签署战略合作协议，聚焦固体/液体火箭整流罩、末级一体化结构等产品的供应。虽然目前合作规模尚未完全释放，但随着星河动力发射频次提升、火箭型号扩容，整流罩等结构件的需求将持续增长，公司凭借轨道交通领域积累的复合材料技术，有望在后续合作中扩大份额，属于长期布局的潜力标的。核心标的价值总结- 淳中科技：A股稀缺直接持股标的，享受IPO估值红利，业务协同想象空间大；- 泰胜风能：唯一排他性箭体供应商，订单确定性强，智神星系列量产直接受益；- 航天动力：动力系统核心部件独家供应，技术壁垒高，订单储备充足；- 鲁信创投/南钢股份：分别代表创投平台与产业资本，分享行业增长与IPO红利；- 张江高科/天宜上佳：长期协同潜力大，适合关注产业长期发展的投资者。风险提示：以上内容基于公开信息整理，仅为产业链分析参考，不构成任何投资建议。星河动力发射进度、IPO进程等存在不确定性，相关上市公司的合作进展请以官方公告为准。股市有风险，投资需谨慎。
