镍的大周期要来了来说说市场。A股这里下跌比较正常，或者说只有调整一下，未来才能有更大的上涨空间。不断地连阳会积累大量的获利盘，现在调整一下让他们卖了，释放一部分抛压是很好的，不然在越高的位置，他们砸盘的力度就越大。A股如果想破07年的六千，那么这里震荡调整就是一个很自然的选择。之前的牛市闹得一地鸡毛，原因不还是因为融资盘在高点的时候平仓砸盘么。之前在三千就看好A股的人，现在最多亏点利润，本金肯定是没损失的。未来我继续看好A股慢牛，反正我现在已经留好加仓的子弹了~来说说有色金属。从去年10月份分析有色金属ETF（512400，A:004432，C：004433）以来，后续有色的走势都还是比较好的。有粉丝还在问有色金属的逻辑，所以我今天再来说一下。有色金属背后的最大的逻辑其实有三个：供给端收缩、需求扩张、美元超发。第一股力量：供给端收缩。2011年之后，有色金属价格一跌就是十年，很多矿企亏损倒闭，高成本矿山被迫关闭。更关键的是，价格低迷导致没人敢投资新产能。矿山建设周期需要3-5年，谁愿意在低价时砸钱进去？所以过去十年，供应端被大量出清，未来几年也没有太多新增产能。与此同时，资源国开始"觉醒"。印尼控制镍矿出口，智利提高铜矿税收，刚果加强钴矿管制。它们发现，与其低价卖原材料，不如控制供应、抬高价格。第二股力量：需求端扩张。新能源汽车需要铜、镍、钴、锂。光伏需要银、铝、铜。风电需要稀土。电网升级需要铜、铝。国际能源署预测，到2030年全球电动汽车保有量将达3亿辆，是现在的7.5倍。同时，全球都在搞基建——美国、欧洲、中国、东南亚、印度。基建需要什么？有色金属。第三股力量：美元超发，通胀来袭。这一点很多人忽略了，但它可能是最重要的推手。2020年疫情以来，美国发出了天量美债，目前的美债已经突破38万亿了，市场上到处都是美元。而大宗商品以美元计价，美元印多了就贬值了。同样一吨铜，以前卖8000美元，现在美元不值钱了，自然要卖更多美元。这就是为什么黄金、白银、铜都在涨——不是这些东西变贵了，而是美元变便宜了。当钞票越印越多，聪明的钱会从纸币流向实物资产。三股力量叠加，促成了有色的上涨。有色金属是典型的周期性行业，价格像钟摆一样来回摆动。2008年前因中国基建爆发而大涨，2011年后因产能过剩进入调整，2020年以来则在供应出清、新能源爆发与全球流动性充裕的推动下，开启新一轮上升周期。在这一背景下，有色金属ETF（512400）及联接基金（C类：004433） 作为一个覆盖铜、铝、镍、锌等多品种的工具，其紧密跟踪有色金属行业走势，能够较好反映行业整体供需格局与价格变动。有色金属板块在多重动力驱动下，中长期逻辑依然清晰。当前，有色金属行业在新能源转型、全球基建与通胀预期等多重动力支撑下，景气度有望延续。虽然今年以来已有一定涨幅，但周期行业的波动往往也孕育着机会。对于看好有色板块后续表现的投资者，可以把握以下原则，理性参与：第一，关注节奏，低位机会。周期行情往往伴随波动，避免追高，耐心等待更合适的介入时点，注重长期趋势而非短期涨跌。第二，控制仓位，留有余地。不论行情如何，始终保持合理的仓位管理，既能参与潜在上涨，也能从容应对波动。第三，设定风控，保护投资。在把握机会的同时，提前设置合理的止损位，防范周期波动中的不确定性，做到进退有据。黄金涨了，白银涨了，铜也涨了。可大宗商品的行情还没结束，下一个，很可能是镍。为什么是镍？因为它踩中了一个关键词：周期。一、供给端：一场蓄谋已久的"控盘"2026年，印尼宣布大幅削减镍矿石产量，从3.79亿吨直接砍到2.5亿吨，降幅34%。原因很简单，印尼想进行产业升级。以前是挖出镍矿就卖，一吨镍矿赚几百美元。现在要在印尼本土建工厂，把镍加工成电池、不锈钢，再卖出去，一吨能赚几千美元。印尼凭什么敢这么干？因为它掌握着全球近一半的镍资源。就像沙特掌握石油一样，有了资源垄断，就有了定价权。更重要的是，中国2016年的供给侧改革给了它信心。当时中国对煤炭、钢铁大量淘汰落后产能，结果煤炭价格从谷底狂飙，最高涨了6倍。印尼现在学的就是这一招。这一减产，全球镍供应直接减少20-30万吨，镍价很快就陷入了供不应求的局面。二、需求端：三股力量为什么会同时爆发？为什么？因为三股力量在同时发力。第一股力量：不锈钢的刚性需求。不锈钢是镍最大的消费领域，占全球镍需求的70%。根据国际不锈钢论坛的数据，2025年全球不锈钢产量约6000万吨，未来几年还会稳定增长。为什么不锈钢需求会稳定增长？因为全球基建和制造业的需求在那里。发展中国家要搞基建，发达国家要更新设备，这些都需要不锈钢。更关键的是，不锈钢的应用场景在不断扩大——从传统的建筑、家电，到新能源设备、环保设施、海水淡化，都需要不锈钢。这个需求不会因为镍价涨了就消失，它是刚性的。就像你每天要吃饭一样，少不了。第二股力量：新能源的爆发式增长。新能源汽车的三元锂电池需要用镍。国际能源署预测，到2030年全球电动汽车保有量将从4000万辆增长到3亿辆，这是7.5倍的增长。更关键的是，随着电池技术的进步，三元锂电池的镍含量还在提高。以前是镍钴锰比例5:2:3，现在是8:1:1，未来可能是9:0.5:0.5。而且不仅是电动汽车数量在增长，单车用镍量也在增长。这是双重爆发。第三股力量：军工的稳定需求。航空航天、军工领域的高温合金、永磁体，也需要镍。虽然用量相对较小，但这是高附加值领域，需求稳定且不可替代。三股力量同时发力，需求端在持续扩张。三、供需失衡：一个惊人的缺口现在把供给端和需求端放在一起看：供给端：印尼减产导致全球镍供应减少20-30万吨。需求端：预计未来几年全球镍需求每年增长10-15万吨。你算一下：第一年缺口20-30万吨，第二年缺口30-45万吨，第三年缺口40-60万吨。这个缺口会越来越大。就像一个水池，进水管变细了，出水管变粗了，水池里的水会越来越少。水少了，水价自然就涨了。供给端收缩，需求端扩张，供需严重失衡，价格必然上涨。这就是镍涨价的核心逻辑。四、周期：为什么偏偏是现在？说到这里，如果你看了我前几期的视频你就会发现，不管是黄金、白银、铜还是现在的镍，他们最核心的逻辑就是涨价，而涨价的背后往往就是供需关系的失衡，要么货少了，要么钱多了。比如黄金白银铜的上涨就是因为钱多了，镍的上涨又是因为货少了。而供需关系背后又是周期。万物皆周期，价格如钟摆，大宗商品价格的潮起潮落就构成了周期。从过去的经验看，大宗商品的涨价从来不是孤立事件，而是有规律的。一般来说都是：黄金先涨→ 白银跟涨 → 铜开始涨 → 铝、镍等有色金属接力 → 原油跟进 → 天然气上涨 → 农产品最后涨。简化记忆就是：金、银、铜、铝、油气米。当然这其中会有板块联动，比如铜上会带动其他有色产品，其它的按照此类推演，可能不完全一样会有分化。但问题是，为什么会有这个顺序？因为这背后是资金流动的逻辑。黄金是避险资产，经济不确定性增加时，资金最先流入黄金。白银既是贵金属又是工业金属，紧随其后。铜是经济的晴雨表，铜价上涨说明经济预期在改善。然后是其他有色金属、能源、农产品依次传导。现在黄金、白银、铜都涨了，按照这个周期规律，镍作为有色金属的重要一员，也该轮到它了。 五、周期的本质：供需关系的钟摆但周期到底是什么？为什么会有周期？周期的本质，是供需关系的周期性失衡。第一阶段：供过于求，价格下跌。2008年金融危机后，各国大搞基建，大宗商品需求暴增，价格暴涨。矿企看到价格高就拼命扩产能。但矿山建设周期需要3-5年，等产能建好了，需求已经过了高峰期。产能扩张太快，需求跟不上，价格就开始下跌。这一跌就是十多年。2011年镍价最高5万美元/吨，到2020年最低跌到1万美元/吨，跌幅80%。第二阶段：供应端出清，产能收缩。价格跌了十多年，矿企开始亏损、倒闭，产能被淘汰。高成本矿山关闭，高负债企业破产。更关键的是，因为价格低，矿企不敢投资新产能。供应端在收缩，未来也没有新增产能。第三阶段：需求复苏，供需反转。2020年后，全球放水，货币超发，通胀来了。同时新能源等新需求开始爆发。需求端扩张了，但供应端已经被出清了。供应跟不上需求，供需关系反转，价格开始上涨。第四阶段：价格上涨，新一轮扩张。价格涨了，矿企又开始投资新产能。但等新产能建好，需求可能又过了高峰期。然后又是新一轮供过于求，价格又开始下跌。周而复始，这就是周期。周期的本质，就是供需关系的钟摆运动——从供过于求到供不应求，再从供不应求到供过于求。这个钟摆从一个极端摆向另一个极端，永不停歇。而现在，镍正处在从"供过于求"向"供不应求"摆动的阶段。六、从镍看懂周期的力量周期的逻辑，不仅适用于镍，也适用于所有大宗商品。黄金、白银、铜、镍，虽然具体原因不同，但底层逻辑都是一样的：供需失衡加上周期规律。这就是投资的本质。不是靠你多聪明，不是靠你多努力，而是靠你能不能看懂供需关系，能不能看懂周期。价格在低位的时候，供过于求，没人关注。但这恰恰是周期的底部，是关注的时机。价格在高位的时候，供不应求，人人追捧。但这恰恰是周期的顶部，是警惕的时机。人生发财靠周期。理解周期，你就知道什么时候该关注，什么时候该警惕。理解供需，你就知道什么东西会涨，什么东西会跌。供需决定价格，周期决定时机。而这，才是最值钱的认知。 风险提示：以上为个人观点，仅供参考。短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎。基金基金财经投资a股
