化学板块，对10家核心企业进行分析：1.万华化学核心逻辑：全球M

化学板块，对10家核心企业进行分析：1. 万华化学 核心逻辑：全球MDI龙头，一体化成本优势显著；HPPO法PO工艺成本低于行业，2026年随行业景气回暖与新材料放量，具备戴维斯双击潜力。 布局要点：中长期看新材料（尼龙12、PC）与石化一体化；短期关注MDI/PO价格回暖与海外扩张进度。2. 恒力石化 核心逻辑：国内炼化龙头，大炼化+聚酯全链条；2026年聚酯与新材料（可降解、锂电材料）贡献增量；油价温和上行周期中盈利弹性大。 布局要点：跟踪炼化开工率与聚酯价差；关注新材料产能释放节奏与下游需求改善。3. 盐湖股份 核心逻辑：钾肥+锂盐双龙头，钾肥供需偏紧、价格稳中有升；碳酸锂产能持续释放，受益于新能源需求回暖；资源禀赋与成本优势构筑高壁垒。 布局要点：关注钾肥出口与国内补库；跟踪碳酸锂价格反弹与新增产能爬坡进度。4. 宝丰能源 核心逻辑：煤基新材料龙头，煤制烯烃+精细化工一体化；成本优势显著，2026年新增产能释放；高分红+低估值，防御与进攻兼备。 布局要点：跟踪煤炭价格与烯烃价差；关注宁夏、内蒙新增产能落地与开工率。5. 卫星化学 核心逻辑：C3/C2一体化龙头，轻烃裂解+PDH路线成本优势突出；PO、丙烯酸酯等产品受益于下游需求回暖；2026年多基地产能释放，成长动能强。 布局要点：跟踪丙烯、环氧丙烷价格；关注C2项目进展与氢能业务拓展。6. 巨化股份 核心逻辑：氟化工龙头，制冷剂+含氟新材料双轮驱动；第三代制冷剂配额优势显著，2026年价格有望回升；含氟聚合物、电子化学品切入高端赛道，成长空间大。 布局要点：跟踪制冷剂价格与配额落地；关注电子级氟化物产能释放与客户拓展。7. 华鲁恒升 核心逻辑：煤化工龙头，煤气化+化肥+精细化工全链条；成本控制能力强，2026年新增产能（己内酰胺、尼龙66）贡献增量；低估值+高分红，性价比突出。 布局要点：跟踪尿素、醋酸等产品价格；关注新材料项目投产进度与盈利贡献。8. 云天化 核心逻辑：磷化工+氟化工+新能源平台型龙头；磷肥景气度上行，磷矿资源价值重估；磷酸铁锂、六氟磷酸锂产能释放，切入新能源赛道，打开成长空间。 布局要点：关注磷肥价格与出口；跟踪新能源材料产能爬坡与订单落地。9. 合盛硅业 核心逻辑：工业硅+有机硅双龙头，工业硅产能全球第一；有机硅需求回暖，价格触底反弹；自备电厂+产业链一体化，成本优势显著。 布局要点：跟踪工业硅、有机硅价格；关注新增产能释放与下游光伏、新能源需求。10. 昊华科技 核心逻辑：氟化工+特种材料龙头，含氟聚合物+电子化学品+催化剂布局完善；军工、半导体、新能源领域需求增长；技术壁垒高，盈利能力强。 布局要点：关注电子级氟化物、军工材料订单；跟踪行业整合与技术突破。风险提示注：以上仅为信息整理，不构成投资建议，投资者需结合自身风险承受能力决策。