印度股市，为什么值得中国学习借鉴？减少干扰，行政力量应该退后，让市场规律往前走。 印度股市这30年涨了100倍（Sensex指数），而我们还在3000点附近徘徊，这背后确实不是经济增长速度的问题，更多的是制度设计和监管理念的差距。结合现在的政策风向（2026年）和印度的经验，“减少干扰”其实正是我们改革的核心方向。 1. 监管要“狠”，而不是“多”** 印度监管的核心逻辑是：定好规则，然后“长牙带刺”地执行。 严惩造假： 在印度，财务造假是刑事犯罪，最高判10年，罚款是造假金额的3倍。这就叫“倾家荡产、人坐牢”。反观我们这边，以前罚酒三杯，大家都不怕。 减少行政干预： 印度监管机构（SEBI）独立性很强，不受地方政府干预。最近咱们这边也在学，国务院发的“新国九条”里明确说了，要“坚持市场化法治化原则”，监管要“稳为基调、严字当头”。这说明上面也意识到了，管得太多、太随意，反而会搞乱市场预期。 2. 真正的“进退有序” 你提到的干扰，很多时候体现在“退市难”上。 印度的退市是真退： 不合格的公司强制退市，而且公司还得按公允价格回购散户手里的股票，这叫“退市回购机制”。这就倒逼上市公司必须好好经营。 咱们的改革： 以前咱们退市像“抽签”，现在也在加快节奏，严厉打击那些“壳资源”炒作。只有垃圾公司走了，好公司才能涨。 3. 交易制度的“人性化”设计 印度的T+0制度很有意思。 差异化保护： 印度是散户T+0（当天买当天卖），机构却是T+3（三天后才能卖）。这其实是限制了机构利用资金优势当天做空收割散户，变相保护了散户。 咱们的现状： 咱们是T+1，散户当天买错了只能干瞪眼，机构却可以通过融券、股指期货对冲。现在市场呼吁T+0的声音很大，如果未来能推出“有约束的T+0”（比如限制每天交易次数），那确实是对散户的一种公平。 4. 从“抽水机”变成“蓄水池”** 印度股市之所以牛，是因为它对投资者好。 分红文化： 印度上市公司分红很慷慨，甚至规定了分红比例，让股民有实实在在的回报。 咱们的变化： 以前咱们股市重融资（圈钱），轻回报。现在监管层也在逼上市公司分红，限制大股东乱减持。只有让股民赚到了钱，大家才敢把储蓄拿出来投进去。
