中国农业⽣产已从主要依靠⼈⼒畜⼒转向主要依靠机械动⼒，进⼊了机械化为主导的新阶段。农业农村部数据显⽰，2021年全国农业机械总动⼒达到10.8亿千⽡，全国农作物耕种收综合机械化率达72.03%，⼩⻨、⽔稻、⽟⽶三⼤主粮的机械化率超过80%，农业⽣产基本实现了机械化。

发展不平衡不充分的问题凸显，农业机械化向全程全⾯和⾼质量发展。随着农业⽣产进⼊机械化为主导的新阶段，对农业机械化的需求结构也发⽣深刻变化，农业机械化在区域、产业、品种、环节上发展不平衡不充分的⽭盾凸显。农业农村部数据显⽰，畜牧养殖、⽔产养殖、农产品初加⼯、设施农业产业机械化率分别为38.5%、33.5%、41.64%、42.05%，机械化⽔平提升空间很⼤。对此《“⼗四五”全国农业机械化发展规划》也指明了发展⽅向，提出“着⼒补短板、强弱项、促协调，⼤⼒推动机械化与农艺制度、智能信息技术、农业经营⽅式、农⽥建设相融合相适应，引领推动农机装备创新发展，做⼤做强农业机械化产业群产业链，加快推进农业机械化向全程全⾯⾼质⾼效发展。”

机遇与挑战并存，智能化转型升级正当时

中国农机市场空间持续增⻓。农机⼯业协会数据显⽰，2020年中国规模以上农机企业主营业务收⼊为2533.39亿元，同⽐增⻓7.81％。华经产业研究院数据显⽰，2021年中国农业机械⾏业市场规模为5310亿元，同⽐增⻓6.6%。我们认为在农业劳动⼒短缺、政策补贴扶持、规模化经营等因素驱动下，农机装备⾏业市场空间将持续增⻓，预计2025年市场规模将超过7000亿元，到2030年市场规模有望突破10000亿：

农业劳动⼒短缺。随着中国城镇化、现代化的加快，农村劳动⼒⽼龄化态势明显，⻘壮年劳动⼒短缺逐渐成为常态，农村劳动⼒成本持续上升，机械替代⼈⼒⽐例有望进⼀步提⾼。

补贴政策持续扶持。中国从2004年开始实施农机购置补贴等政策持续⽀持农业机械化，农业农村部数据显⽰，截⾄2020年底，中央财政累计投⼊2392亿元，扶持3800多万农⺠和农业⽣产经营组织购置各类农机具4800多万台（套）。我们认为中国农业机械化⽔平提升空间很⼤，农业机械化正朝着全程全⾯和⾼质量发展，预计未来⼀段时期内农机购置补贴政策仍将持续。

⾼标准农⽥建设。宜机化是⾼标准农⽥建设的建设指标之⼀。据农业农村部数据，截⾄2021年底全国累计已完成9亿多亩⾼标准农⽥建设任务，还提出探索实践把永久基本农⽥全部建成⾼标准农⽥。⽬前已经开始在丘陵⼭区进⾏区域性地块宜机化改造，推进农⽥弯变直、坡改梯、⼩块并⼤块等，⾼标准农⽥的持续建设将促进机械化发展。

规模化经营加速。中国农业⽣产规模化的发展进程在加快。数据显⽰，2021年⼟地经营权流转⾯积5.57亿亩，全国服务总⾯积超过18.7亿亩次，规模化经营有利于机械化⽔平提⾼。

产业重⼼继续由规模发展转向⾼质量发展，智能化转型升级时不我待。中国农机⼤⽽不强，以中⼩企业为主，数据显⽰，截⾄2019年，全国农机装备产业企业总数超过8000家，规模以上企业超过1700家。当前农机产品同质化严重，我们认为受到补贴政策调整、存量升级换代等因素影响，农机进⼊存量竞争，⾏业整合提速。我们预计在下⼀个农机购置补贴周期内降低低端农机补贴⽐例、升⾼⾼端农机补贴趋势将持续，农机装备智能化转型升级正当时：

补贴政策调整导向明确。当前阶段的农机购置补贴政策依据是《2021—2023年农机购置补贴实施指导意⻅》，《意⻅》强调在补贴标准⽅⾯“有升有降”，对薄弱环节所需机具和智能、复式、⾼端产品测算⽐例从30%提⾼到35%，⽽对保有量明显过多、技术相对落后机具品⽬的补贴额到2023年将其补贴额测算⽐例降⾄15%及以下，并将部分低价值的机具退出补贴范围，推动农机装备转型升级和结构优化的信号⼗分明显。

存量升级换代伊始。当前农机⾏业正处于存量升级换代时期。2022年12⽉1⽇起，农机正式实施国四标准，国四要求除了满⾜新排放标准，还需要增加后处理装置，如安装颗粒捕捉器，卫星导航精准定位以及数据回传系统等，新⼀代农机开始向数字化、智能化升级。在农机购置补贴⽅⾯，各地开始限制国三标准农机产品投档，同时相关部⻔表⽰“推动将⾼端先进的农机产品，特别是实现国四排放标准的农机产品与⼀般、常规产品区别开来”，我们认为在下⼀个农机购置补贴周期向⾼端先进农机进⼀步倾斜的可能性很⼤。

我们对中国农机装备领域发展有如下看法：

⼤⽥智能农机将进⼊投资爆发期。农机是精准农业⽣产⼯具和数据采集的重要载体，是提⾼⽣产⼒，应对农业劳动⼒短缺、⽼龄化以及⽓候变化等挑战的关键装备。从发展⽅向来看，农机朝着智能化、⾃动化、⽆⼈化、电动化⽅向发展。2022年5⽉，中国发布⾸个智能农机技术路线图，路线图⽴⾜以⽆⼈农机为最终产品形态，到“⼗四五”末期，中国平原地区主要粮⻝作物将全⾯普及以导航技术为主、具备⾃动⾏⾛能⼒的智能农机装备，在集中连⽚的⼤型平原地区农场，具备⾼度⾃主⾏⾛能⼒的智能农机、完全⾃主⾏⾛能⼒的农机将成为作业主⼒，形成⼀批商业化的⽆⼈农场。此路线图的发布意味着中国的农业机械智能化⽔平提升速度将⼤⼤加快。当前中国⼤⽥农机与世界先进⽔平仍有相当差距，需要时间发展、资⾦⽀持、市场培育和政策扶持，我们认为智能农机将进⼊投资爆发期，这在资本市场已有所体现，例如2022年，中联农机完成2.66亿元战略融资、中科原动⼒于2022年完成了两轮累计超亿元融资，潍柴动⼒也拟分拆潍柴雷沃⾄创业板上市......

智能终端设备或现爆发增⻓。智能终端设备包括农业机械导航及智能化控制作业装置、物联⽹监控设备等终端设备。我们认为智能终端设备可能成为农机装备中出现爆发增⻓的类别：

• 农业机械导航及智能化控制作业装置⽅⾯，中国后装农机机载终端设备空间巨⼤。农业农村部数据显⽰，2021年加装北⽃卫星导航的拖拉机、联合收割机超过60万台，出现⼤幅增⻓，但总量占⽐仍较⼩。⽽其他机载终端设备⽬前尚未纳⼊农机购置补贴⽬录，仅在部分地区试点安装。考虑到农机的使⽤寿命、投⼊成本等因素，我们认为当前⾯对巨⼤的存量农机市场，后装农机机载终端设备是实现农机智能化改造的成本最低、速度最快的途径。政策上也在逐渐加⼤对智能终端设备的⽀持⼒度，提到将安装定位系统、传感器等物联⽹智能设备纳⼊农机购置补贴范围。

• 物联⽹监控设备包括农业⽓象站、⽔产养殖⽔质监控设备等。我们认为物联⽹监控设备是完善数据采集体系的重要组件。光、温、⽔、⽓、⼟壤等环境数据的持续监测是完善数据采集体系的重要组成部分，⽬前⽔产养殖⽔质监控设备被纳⼊农机补贴⽬录，其他⼤部分农业物联⽹技术产品尚未纳⼊农机补贴⽬录。我们认为，设施农业物联⽹监控设备有望被逐渐纳⼊农机补贴⽬录中。

设施农业机器⼈发展机遇来临。农业机器⼈包括施肥、除草、采摘、挤奶等多种机器⼈。《“⼗四五”机器⼈产业发展规划》将研制果园除草、精准植保、果蔬剪枝、采摘收获、分选，以及⽤于畜禽养殖的喂料、巡检、清淤泥、清⽹⾐附着物、消毒处理等农业机器⼈作为重点。我们认为在劳动⼒成本持续上升的背景下，劳动密集型、经济价值⾼、场景较为固定的设施农业将率先采⽤农业机器⼈，⽽⽬前设施农业的机械化⽔平较低，发展空间较⼤。

农业⽆⼈机出海步伐加快。农业植保⽆⼈机是中国农机装备领域中少有的全球领导者。Forest&Sullivan数据显⽰，2021年中国农业⽆⼈机市场规模为28.63亿元，预计2025年市场规模可达115亿元。国内市场天花板显现，当前国内农业⽆⼈机市场集中度较⾼，竞争激烈，企业将加快出海步伐，寻找新的增⻓点。例如极⻜数据显⽰，2022年1⽉⾄6⽉，极⻜海外业务同⽐增⻓260%。