当前，世界正处于百年未有之大变局，地缘政治紧张局势持续升温，贸易冲突不断升级，全球债务危机日益深化，诸多不稳定因素让全球经济复苏之路布满荆棘。在这样的背景下，黄金作为避险资产的地位愈发凸显。2025年，国际金价在多重因素影响下延续高位震荡态势，黄金投资是否“高不可攀”？宏观经济形势背后的财富密码又该如何解读？
2月20日，黄金研究院《金市聚焦》栏目邀请了金雅福黄金研究院黄金分析师孔霏兵以《世界宏观解读及金价展望》为主题进行了分享。分享内容围绕重新认识黄金、世界宏观环境分析和黄金价格未来展望三个篇章展开，带您拨开宏观经济形势迷雾，把握黄金长期配置价值的底层逻辑！
以下根据嘉宾分享内容整理，有删减:
对于黄金，大部分人都不会陌生，但是否对黄金有深度了解呢？孔霏兵以“重新认识黄金”作为开篇，介绍了黄金的三大属性。黄金拥有商品属性、货币属性和金融属性，这三大属性奠定了它与其他商品不同的本质和用途。首先，黄金珠宝是最大的用途，其次是投资和央行储备，再次就是工业需求。
那为什么黄金贵呢？世界黄金协会数据显示，从人类发现黄金、开采黄金到技术探明的黄金储量大概是27万吨，已经开采了21万吨，地下储存量大概有5、6万吨。如果每年以3500吨的数量去开采，未来不到20年的时间黄金资源或将枯竭。所以黄金之所以贵，就在于它的稀缺性。
世界宏观环境方面，孔霏兵提到，2001年底左右，在全球产业分工布局的经济格局下，全球经济一片欣欣向荣。中国从加入WTO后开始蓬勃发展，但在产业升级的亟待需求下，中国需要发展高科技附加值更高的产业。由此触动了美国的核心利益，引发贸易战。
而从全球经济未来发展情况来看，全球经济正处在一个拐点。人类的经济发展逐渐进入到瓶颈，存量博弈下，就会引发战争，并在新的工业革命的影响下迈向一个新的台阶。
当下，AI是第四次工业革命的主要构成部分，未来也会对世界经济格局变化产生重要影响。变革期间，贸易保护主义、贸易摩擦频现将加剧全球经济碎片化格局。同时，特朗普执政期间，贸易争端仍会持续，不断爆发的地缘政治冲突也将成为常态，引发全球经济不确定性加强。
在此背景下，黄金作为全球的大类资产之一，受到了关注。去美元化、地缘政治冲突、全球央行购金、全球庞大的债务问题、全球金融危机等因素支撑金价持续上涨。
对于黄金未来的走势，孔霏兵表示，无论是从过去黄金的牛市表现来看，还是从宏观经济环境情况去分析，都能在危机中找到黄金的投资机会。那么，当前黄金价格屡创新高，黄金投资是否已“高不可攀”？
孔霏兵认为，黄金长牛趋势不改，震荡回落是配置的好时机。目前，美囯经济已经出现了降温信号，美联储的货币政策已经连续三次降息，同时日本央行结束负利率政策，未来仍有加息的可能，全球流动性仍面临挑战，也加剧了全球经济不确定性的担忧。另外，在国际地缘冲突风险，全球去美元化浪潮不断加剧的背景下，各国央行仍在持续增加黄金储备，这些都是支撑黄金价格长期上涨趋势的主要因素。短期黄金价格虽在高位，但在未来降息周期下仍有进一步上涨的空间。
