一、市场复盘

1、市场普涨，创业板和科创板涨幅超2%，两市成交8700亿，明显放量，近5700家下跌，整体赚钱效应较好，涨幅超过5%个股360家左右，午后市场有所回落；

2、板块方面，保险、地产、消费电子、传媒游戏等涨幅居前，只有银行和贵金属板块下跌，题材比较分散，大涨个股以消费电子短期热点和其他超跌板块为主，基本上每个细分题材都有反弹，但是整体涨幅不算大，距离前期下跌空间还有一段距离；

3、红利股方面，前期三桶油、三大电信运营和以长江电力为代表的红利股率先调整过，所以本周跌幅不大，以银行为主的红利股跌幅较大，四大行三天调整幅度接近10%，属于较大级别调整，成交量明显放大，整个银行板块三天成交量分别为168亿、260亿、360亿，每天按照100亿的增幅放大，说明银行板块阶段性高点预期比较一致，各类资金开始纷纷选择卖出，后续需要观察成交量变化情况；

4、本周后三天明显中小盘个股的到市场呵护，资金持续净流出，周五成交量显著放大，说明有观望资金开始陆续建仓中小盘个股，这对于市场底部企稳是比较好的因素，赚钱效应带动更多资金入场；

5、目前市场小作文偏利好解读，盘中突发房地产下调存量贷款利率和光刻机等小作文，暂时得不到有效认证，但是市场给予积极反馈，说明阶段性底部成立，下周观察反弹持续性；

6、汇率

美元指数调整叠加国内经济复苏，人民币汇率大涨，逼近7.0整数关口，人民币升值对于外资回流带来利好影响，对于人民币资产有支撑作用；

二、行业观点

1、期货

1）股指期货

市场阶段性底部确立，中小创整体普涨，行业大部分反弹，四大期指主力合约大涨，短期来看，目前点位整体看多，比较看好的是IC2412、IM2412，IF和IH期指因为权重偏多，银行和红利成分股占比较重，还需要进一步观察红利板块走势；

2）贵金属

美国二季度GDP环比上修3%，通胀降到3%以内，9月江西25个基点是大概率事件，宏观数据支撑美元指数，短期跌破100点整数关口概率不大，COMEX黄金小幅下降，美国大选两党大概率会出台各种竞选口号，会对市场形成扰动因素，不稳定政治和地缘环境对黄金有支撑，目前阶段暂不建议重仓配置贵金属，观望后期走势；

3）有色金属

铜

7月份中国电解铜产量102万吨，环比增加2.32万吨，增幅2.31%，铜精矿开采周期较长，长周期来看供给偏紧张，短周期铜库存处于上升周期，房地产军工增速下滑比较明显，叠加高铜价抑制下游补库存和需求端，短期难支撑铜价大幅上升，短期反弹择机做空，长周期保持乐观；

锡

半导体行业销售数据持续改善，上期所锡库存在持续降低，对锡的需求会有支撑作用，1-7月份锡矿进口累计同比-26.23%，缅甸改变出口征税方式，进口端收到抑制，也有利锡价格上涨，国内宏观经济数据大概率会慢慢恢复，利好工业焊接等需求端，看好锡价格长期上涨趋势，短期克做波段

铅：

铅锭社会库存大幅上涨，前期铅大幅上涨主要是反向开票政策及供给扰动，叠加有色金属集体上涨，但是随着集中脉冲式需求释放，后续铅大概率过剩，长期看空铅价格走势

农产品

美豆底部筑底概率增加，巴西大豆受天气影响，，增速预计10年最慢，美大豆产量前期被高估，四季度对中国出口预期增加，交易商称，2024/25年度美国大豆出口销售超出分析师的预期，表明价格下跌可能已令需求恢复

2、银行

银行板块继续回调，三天连续资金大幅净流出，成交量明显放大，红利股抱团行情阶段性结束，目前银行板块的位置性价比较低，虽然股息率还是相对有优势，但是区间涨幅较大，目前已经出现筹码松动迹象，四大行三天回调近10%，资金再继续抱团概率较低，对于资金回流中小盘个股是利好因素；

3、保险

太保上半年应收同比增加10.9%，净利润同比37.1%；

中国人保上半年净利润同比14.1%；中国人寿上半年净利润同比10%；

保险行业增速回暖，五大险企上半年共实现归属于母公司净利润1717.99亿元，同比增长12.55%。保险行业是红利板块涨幅不大的行业，估值相对有优势，但是长期来看保费收入、投资端等不确定性较大，暂时不做重点配置建议；

4、房地产

市场消息称有关方面正在考虑进一步下调存量房贷利率 据券商中国，有市场传闻称，有关方面正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。根据相关方案，存量按揭客户可以与银行重新协商房贷利率，而不用等到明年1月（通常的利率调整时间）。此外，居民也可以将现有按揭贷款直接转入其他银行，并按照最新利率签订合同，这将是房地产步入困境以来，首次允许这种被称为“转按揭”的操作。不过知情人士表示，目前还不清楚新政是否将适用于所有住房。虽然抵押贷款利率下降将损害国有银行的盈利能力，但现在正面临新的压力，需要遏制房地产业引发的经济放缓。截至目前，上述传闻并未获得官方证实

5、游戏

氪金游戏《恋与深空》首月创纪录，预估超过6亿，海外应收过亿，相关题材星辉娱乐涨停，带动游戏板块大涨，近期游戏是热点行业，可适当参与，挖掘和爆款游戏关联度较大标的；

6、大数据

大数据博览会，数据局长刘宏烈表示未来几年保持20%行业增速，2028年市场规模1000亿，板块属于超跌板块，近几年调整幅度较大，科华数据、海量数据都是底部超跌反弹，可以关注板块内底部涨幅不大个股；

浙数文化、零点有数、朗科科技等；

7、低空经济

低空经济长期看好，短期业绩释放比较难，但是属于心智生产力具有明显带动性行业，并且国家陆续出台产业扶持政策，行业特点是空间大、题材广、细分概念较多，前期涨幅较大，整体回调幅度较大，最近有资金重新建仓迹象；

商络电子、莱斯信息、金盾股份；

8、光刻机

国产光刻机EUV、DUV2有新进展动态，盘中个股表现较强，消息多次发酵，半导体行业短期调整较大，半年报业绩多少有好转迹象，行业资金属性较差，科创板个股较多，解禁期压力相对较大，保持跟踪，继续挖掘；