房地产行业真是沉寂了太久了。

而就在近两日，受利好消息的刺激，港股、A股市场内房股先后迎来一波大涨。

而就在行业集体狂欢之际，雅居乐却迎来了一个坏消息。

11月11日，标普将雅居乐的长期发行人信用评级由“BB”下调至“BB-”，展望“负面”，并将其所担保的高级无担保票据长期发行评级由“BB-”下调至“B+”。

从10月开始的这一波房企爆雷潮，起因正是国际知名评级机构对于部分房企的评级下调。

值得注意的是，这些遭评级机构“重点关注”的房企，不是已经爆雷，就是在爆雷的边缘苦苦挣扎。

此时评级遭下调，是否预示着雅居乐的危机真的要来了？

1月4日，国际评级机构穆迪将雅居乐的评级展望从“稳定”调整为“负面”。

仅仅间隔一周的时间，另一家国际评级机构标普也下调了雅居乐的评级。

标普认为，雅居乐参与境外资本市场融资的能力下降将导致其流动性弱化，市场对雅居乐和房地产领域的信心减弱将制约其参与境外资本市场融资的畅通性。

标普的言下之意就是，雅居乐在境外融资的能力不足了。

数据显示，到2022年底前，雅居乐有约128亿元需一次性偿还的债务到期。这其中，就包括约合83亿元人民币的美元债。

一般情况下，雅居乐可以通过“借新还旧”，偿还如此大规模的美元债。但是，由于境外融资不畅，届时雅居乐或许不得不动用自有资金来还债了。

事实上，近期雅居乐一直利用自有资金来回购债务，以此来向资本市场传递信心。

11月4日，雅居乐公告称，已于10月11日以自有资金按时兑付两笔到期额度分别为18亿元及12亿元的境内公司债券。

至此，雅居乐于2021年内到期的境内公司债已悉数偿清。

值得注意的是，这笔12亿元的境内公司债券，应该于2023年到期，只是相关条款约定，该债券持有人可在2021年9月8日至2021年9月10日期间进行登记，将该债券全部或者部分回售给雅居乐。

最终结果显示，该债券持有人同时选择回售。而雅居乐将该债券回购后，以6.5%

的新票面利率将其转售。要知道，该债券的原票面利率不过5.7%。也就是说，雅居乐为了继续筹钱，不惜承受利率的调高。

如此看来，雅居乐并不如其所宣称的那般资金充裕。

数据显示，截至2021年6月末，雅居乐有395亿元人民币的短期债务，而非限制性现金余额仅为465亿元，也只是将将能覆盖住短期债务。

不管怎样，雅居乐总算解决了今年年内的境内债的到期兑付问题，可以专心应对境外债务了。

同样是在11月4日，雅居乐还公告称，已回购本金1000万美元的优先票据加上应计及未付利息，该优先票据为本金总额2亿美元2021年11月18日到期的3.85%优先票据。

不过，雅居乐为了最终足额兑付这笔马上到期以及后续即将到期的美元债，要做的还有很多。

事实上，偿还债务的根本办法，还是要抓销售、促回款。

但是对于雅居乐的销售情况，标普并不看好。

数据显示2021年前10个月，雅居乐连同集团合营公司及联营公司以及雅居乐项目的预售金额合计为1131.4亿元，相当于已完成今年1500亿元销售目标的75.42%，貌似销售进度还不错。

不过分季度来看，今年一二季度，雅居乐的销售额分别为400亿元和360亿元，而在三季度，因为销售疲弱，仅完成260亿元的销售额。

根据标普预计，由于当前市场的销售环境依旧艰难，雅居乐将在2021年实现合约销售额1350亿-1400亿元，2022年预计在1200亿-1300亿元，低于2020年的1380亿元。

销售不佳将对雅居乐的现金生成能力构成挑战，再叠加房贷收紧以及动用内部资源偿还债务，雅居乐的非限制性现金自2021年6月末以来减少。

基于这种情况，雅居乐自然要另外想办法补充流动性。

分拆旗下雅城集团独立上市是一个不错的选择，或将为雅居乐募资几亿美元，可以有效补充其流动性。但是，雅城集团两次投递招股书皆以失效收尾。

对于雅居乐的困难，标普倒是给其指了一条“明道”。

标普认为，雅居乐或能动用丰富的资产储备筹资资金，通过出售部分资产提振流动性。

据悉，雅居乐拥有5300万平方米的大规模土储，并能参与各类城市开发和旧城改造项目。此外，公司还拥有多条业务线，包括物业管理、环保和建设等。

也就是说，雅居乐可以通过出售旗下资产来回笼资金。

事实上，雅居乐对于这招并不陌生。就在去年底，雅居乐还将旗下7个优质地产项目部分股权打包出售给平安不动产，获得70亿元的诚意金。

今年以来，雅居乐更是频频传出“卖身”的消息。

今年9月，有消息称，雅居乐将被保利发展收购；而在不久之前，甚至有传闻称，合生创展要收购雅居乐旗下物管资产——雅生活。

虽然这些消息都被当事人予以否认，但是，这从侧面可以反映出，雅居乐的“缺钱”状态或许在行业内也是人尽皆知。

且看雅居乐如何应对吧。