医美业务成为朗姿股份新的业绩支撑。
4月10日盘后，朗姿股份（002612.SZ）发布担保公告称，为满足日常经营和业务发展资金需要，公司向民生银行北京分行申请最高授信额度6000万元，由公司实控人及其配偶提供保证担保。
这是朗姿股份资金现状的缩影。截至2024年，该公司拥有账面货币资金5.56亿元，对应的短期借款却达到了13.14亿元。
一众服装企业中，朗姿股份是为数不多将“赚女性的钱”赛道走到极致的企业，从女装到婴童，再到医美，其为自己打造了“三驾马车”来拉动业绩。只是从财务表现来看，这份事业版图似乎没有想象中稳固。
服装业务负增长
国产服饰品牌中，一定有朗姿股份的一席之地。
该公司的发展可追溯至2000年主品牌“朗姿”的创立，并于2003年从韩国引入轻奢女装品牌“莫佐”。集齐两个品牌后，朗姿股份于2006年正式成立，同时公司也在这年创立了女装品牌“莱茵”。
依靠这些品牌，朗姿股份在2011年成功上市，当年公司用将近8.4亿元的营收转化出了2.09亿元的归母净利润。上市后，朗姿股份又陆续将触角伸至童装领域。其于2014年收购韩国著名童装品牌阿卡邦，布局婴童市场，初步建立起女性泛时尚产业生态圈。
不过受互联网电商以及国内经济增长持续乏力等因素影响，“女装+童装”的格局没能帮助朗姿股份稳住基本盘。民生证券数据显示，2011年至2015年，该公司营收从8.36亿元增长至11.44亿元，CAGR达8.16%，可同期归母净利润却从2.09亿元降低至0.74亿元。
于是朗姿股份决定转型调整，其为自己寻觅了第三条业务线——医美。2016年，其通过战投韩国医美服务集团DMG、控股“米兰柏羽”“晶肤医美”两大品牌及旗下六家医美机构，开始布局医疗美容终端市场。
2024年，在这三条业务线的助力下，朗姿股份实现营收约56.91亿元，较上年同期同比下降0.24%，对应归母净利润则同比增长1.38%至2.57亿元。
其中女装业务板块贡献营收约19.25亿元，较上年同期下降2.97%，总营收占比为33.83%，不及上年同期的38.56%，对应归母净利润为1.21亿元。
一个现象是，经过多年发展，朗姿股份已经拥有了包括“朗姿”“莱茵”“莫佐”等在内的多个品牌，但绝大部分收入依旧来自“朗姿”，其他品牌贡献度有限。这意味着除“朗姿”外，公司没有其他强势品牌。
数据显示，2022年至2024年，“朗姿”在女装业务中的营收占比分别为71.19%、71.55%、74.17%，“莱茵”的营收占比则从上年的19.14%降至17.63%，“莫佐”则维持在6%至7%之间。
制图：吴典
另外报告期内，朗姿股份女装业务共有门店522家，其中自营门店366家，经销店铺99家，线上店铺57家，总店数较上年末减少77家。
婴童业务也在下滑。去年，该业务为朗姿股份贡献营收约9.21亿元，较上年同期下降5.53%，归母净利润亦同比下降44.42%至1046.86万元。
医美狂飙
相比之下，医美业务就成为了朗姿股份的业绩支撑。
2024年，该公司医疗美容业务板块实现营收约27.84亿元，同比增长3.47%，占总营收的48.92%；对应归母净利润为1.41亿元，较上年同期增长22.09%，占整体归母净利润的54.86%。
不过记者注意到，虽然医疗美容业务贡献度高，但毛利率却是三条业务线中最低的存在。报告期内，该业务毛利率为54.42%，不及女装业务的63.45%，亦不及婴童业务的61.76%。另外，去年公司女装业务及婴童业务的营业成本分别同比下降10.96%、8.15%，只有医疗美容业务同比增长了2.01%。
自2016年切入医疗美容赛道以来，朗姿股份一直不停“买买买”，以收并购的形式壮大业务版图。截至2024年末，朗姿股份先后参与设立了七支医美并购基金，整体规模达到28.37亿元。
数据显示，2022年至2024年，其先后收购昆明韩辰、武汉五洲、武汉韩辰和郑州集美、北京丽都、湖南雅美等标的；去年9月投资设立朗曦姿颜，主要从事三类械生产经营，又在11月公告拟向朗姿医管增资9.5亿元。
截至2024年末，朗姿股份已拥有41家医疗美容机构，其中包括综合性医院12家，门诊部、诊所29家，主要分布在成都、重庆、深圳、武汉、北京等地区，目前在运营的有“米兰柏羽”“韩辰医美”“晶肤医美”等国内医美品牌。
朗姿股份称，未来公司仍将进一步整合和吸收国内优质医美资源，通过医美品牌在全国的推广和连锁化后迅速占领市场，努力成为国内医美行业第一集团军。
但近年来，朗姿股份一直处在资金紧张的情况中，公司账面货币资金难以覆盖短期借款。2024年，其拥有账面货币资金5.56亿元；由于银行借款增多，对应的短期借款同比提升92%至13.14亿元。
