2025年2月19日综合报道，在全球金融市场波动加剧的背景下，国际黄金价格周一延续反弹势头，COMEX黄金期货主力合约收报2898.96美元/盎司，单日上涨0.56%，成功收复2900美元整数关口。这标志着金价自2月初触及2815美元低位以来已累计回升近3%，反映出贵金属市场避险属性的重新激活。
一、市场动态回顾本周开盘伊始，贵金属市场呈现明显多空博弈特征。亚洲交易时段，受日本央行维持超宽松货币政策影响，金价一度承压回落至2875美元。但随着欧洲市场开盘，德国ZEW经济景气指数意外下滑至-18.7，引发欧元区经济衰退担忧，推动黄金避险买盘快速入场。至纽约时段，前总统特朗普在艾奥瓦州竞选集会上重申将对进口商品征收全面关税的言论，直接触发市场对全球贸易环境恶化的担忧，黄金买盘持续涌入，最终推动金价收于日内高点附近。
二、机构观点解读高盛集团最新发布的贵金属策略报告引发市场关注。该机构将2025年底金价目标从2890美元大幅上调至3100美元，同时给出"在贸易冲突升级情景下，金价可能提前触及3300美元"的激进预测。据报告显示，支撑这一判断的核心逻辑包括：
全球央行持续购金：数据显示，2024年全球央行黄金储备增加1136吨，连续第三年突破千吨规模。中国、印度及中东国家央行在1月份继续扩大黄金持仓，当月净购买量达89吨。地缘政治风险溢价：美国大选年政策不确定性加剧，叠加红海航运危机持续发酵，地缘政治风险溢价已推升黄金基准价格中枢上移约80美元。美元长期贬值预期：美联储货币政策转向预期逐渐强化，CME利率期货显示市场预计2025年将有至少三次降息，实际利率下行趋势利好无息资产。三、美元指数与黄金联动美元指数近期走势为金价提供重要支撑。截至收盘，美元指数报106.902，较2月初的108.65高位回落1.6%，创下去年12月中旬以来新低。从技术面看，美元指数已跌破50日移动均线关键支撑，MACD指标呈现持续顶背离特征。德意志银行外汇分析师指出，随着欧洲央行维持鹰派立场而美联储释放鸽派信号，美欧利差收窄可能推动欧元/美元汇率上探1.15关口，这将进一步降低非美投资者持有黄金的机会成本。
四、关键数据前瞻本周市场焦点转向即将公布的宏观数据：
美国2月纽约联储制造业指数（2月19日21:30）：市场预期将从-15.8回升至-8.5，若数据持续疲软可能强化经济放缓预期。历史数据显示，该指数与金价呈现-0.34的负相关性。加拿大1月CPI年率（2月19日21:30）：预期值3.1%，前值3.4%。作为首个公布通胀数据的G7国家，加拿大物价走势将为全球央行政策路径提供指引。若核心CPI维持粘性，可能延缓主要央行的降息步伐。五、技术分析与后市展望从技术形态观察，金价日线级别已形成"双底"结构，颈线位2915美元成为短期关键阻力。若有效突破该位置，上方目标将指向2950-2980美元区间。值得注意的是，黄金ETF持仓量出现触底回升迹象，全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓量单日增加4.18吨至843.57吨，结束连续三周的资金流出。
道明证券大宗商品策略主管Bart Melek指出："当前黄金市场正处于货币政策转向、地缘政治风险和实物需求增长的三重驱动周期。考虑到COMEX黄金未平仓合约量与价格同步上升，本轮反弹具有坚实的资金面基础。"该机构测算显示，若美国实际利率下降50个基点，金价理论目标位将上移至3050美元。
市场参与者需密切关注本周美联储会议纪要释放的政策信号，以及美国财政部即将公布的国债发行计划。在多重不确定性交织的市场环境下，黄金作为传统避险资产，或将继续吸引配置型资金持续流入。
