一、市场回顾

本周央行公开市场累计净回笼8514亿，政策利率维持1.5%，重点关注下周央行公开市场操作情况。银行间资金面宽松，资金利率下行，DR007运行在1.55-1.8%的区间，3个月SHIBOR持平1.88%，股份制AAA同业存单1年收益率下行6BP至1.91%附近。

本周债券市场利率品种表现好于信用品种。利率品种方面，2年国债下行6BP至1.43%，3年下行9BP至1.56%，5年下行8BP至1.77%，10年下行1BP至2.14%；2年国开下行5BP至1.77%，3年国开下行4BP至1.84%，5年下行3BP至1.87%，10年下行2BP至2.21%。信用债方面，中短期限中高等级表现稍好，信用利差、期限利差、等级利差走阔，中短期票据AAA1年收益率下行2BP至2.05%，3年下行2BP至2.24%，5年持平至2.37%；AA+1年收益率上行1BP至2.18%，3年持平2.39%，5年上行2BP至2.57%；AA1年收益率持平2.35%，3年上行3BP至2.58%，5年上行8BP至2.85%。

二、重要数据与事件：

10月31日，统计局公布10月官方制造业PMI收于50.1%，较9月上升0.3个百分点；非制造业PMI收于50.2%，较9月上升0.2个百分点。

中国央行：为加大货币政策逆周期调节力度，维护银行体系流动性合理充裕，2024年10月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为2000亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，2024年10月人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了5000亿元买断式逆回购操作。

10月非农就业人数增加1.2万人，较9月大幅下降，失业率维持在4.1%，劳动参与率62.6%。

三、市场展望

9月底政策转向后，权益资产关注度上升，债市收益率整体有所上行。考虑到经济修复进度、货币政策预期以及可能的政府债供给，预计中短端品种，受益于央行维稳，有一定确定性，长端品种波动或会加大。组合操作上需关注资产价格赔率，保持组合的流动性，同时根据市场环境变化灵活调整组合久期。

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