今年以来促消费政策陆续落地，尤其是近期降准、降息、降存量房贷利率等重磅政策出炉，提振消费扩内需成了主基调。而大消费板块里，乳制品领域近期更是政策利好不断，尤其是2024年9月26日七部门联合印发通知，不仅在生产端助农、帮扶养殖户，更在消费端推出了加强牛奶消费常识科普，推广学生饮用奶，鼓励发放消费券拉动牛奶消费等一系列措施，给处于周期性反转的乳业注入了一针强心剂，乳制品板块指数更是自9月中旬就开始率先企稳回升，回暖远远早于这一波大盘启动。
伊利股份(SH600887)作为亚洲第一全球前五的乳业巨头，我一直认为都是乘大消费东风的优质标的，长期构建的强大护城河，让公司具备穿越周期的潜力，同时大手笔的分红以及密集回购也给了投资者不少信心。个人觉得，过去一两年宏观环境短期的放缓，不会导致居民长期消费习惯变动。乳业消费依然是必选消费，而不是可选消费。具体到伊利本身，长期来看多个增长点值得期待。
1.看宏观：奶业消费潜力仍有很大提升空间2023年我国人均奶类消费量更是仅为42.5公斤，仅为《中国居民膳食指南》推荐量的22.6%～37.7%，不到欧盟和美国的17%，同时消费结构上我国也正在从以高温灭菌常温液态奶消费为主，逐渐转变为冷鲜奶占比不断提升，黄油、奶酪等干乳制品消费快速增长等趋势。长期大趋势和市场空间是投资最大的底气。
2. 看第二增长曲线：奶粉及奶制品增速持续亮眼，向营养品转型空间可期伊利奶粉及奶制品业务收入继续23年大增5.1%后，24年上半年继续逆势大增7.3%至145亿。
例如在婴配粉领域伊利金领冠品牌销售额逆势提升，增速行业第一。作为一名孕妈妈，我对消费者对国产奶粉的接受度深有体会。以前提到婴幼儿奶粉，很多人就首先想到洋奶粉；而现在，每次孕妈妈们提到婴配粉，都完全能够接受国产的。比如伊利的“金领冠”，大家就都很熟悉而且接受度很高。除了婴配粉，伊利奶粉及奶制品业务还将目标群体扩大至儿童、老年人、成年等。正在从“奶粉”向“营养品”转变。截至目前伊利的成人粉市占率也持续位居第一。
3、看科技含量：不断打破外资垄断，且新品创新不断伊利不仅是乳业巨头，还是一家食品科学公司，不仅实现了从上游智慧牧场、中游智能工厂、下游智能洞察系统等全产业链数智化。且近年来伊利创新型新品不断，截至目前伊利全球专利申请总数、发明申请总量位居乳业领域全球第二、国内第一。
例如，在婴配粉领域解决了国内母婴营养研究领域的“卡脖子”难题，研发出了浓缩乳清蛋白制备技术；在乳铁蛋白（号称“奶黄金”）领域，打破外资关键技术垄断，首创乳铁蛋白定向保护技术，并推出了金典活性乳铁蛋白有机纯牛奶。
4.多元化布局和国际化战略除了乳业，伊利还在饮用水、牛肉（伊知牛）、益生菌、宠物食品等大健康食品领域积极布局，例如近年推出的伊刻活泉火山矿泉水24年上半年销售额已实现翻倍增长，同时2023年6月还新推出了现泡茶产品从而入局茶饮赛道，在业内更是独树一帜。
而作为致力于成为全球前一的乳业巨头，出海寻找新增长点自然是必然之选。截至目前伊利在全球有15个研发创新中心，81个生产基地，已销往全球60多个国家和地区，覆盖全球五大洲，其中东南亚业务发展迅猛，泰国Cremo、印尼Joyday冰淇淋品牌增速市场第一。2024年7月伊利在美国首家旗舰店正式启用，成为在美国上市产品品类最多的中国乳企。
总而言之，个人认为伊利凭借强大的品牌和渠道优势在行业里已经构筑起了强大的护城河，多年的技术研发投入在乳业转型升级的道路上也将助其走得更远。短期受行业景气度波动迎来难得行情机会，市场库存出清，伊利有望率先受益。
