一、本周债市回顾
公开市场操作方面，本周央行公开市场累计进行了14018亿元逆回购操作，共有11978亿元逆回购到期，周内还投放了3000亿元MLF，净投放5040亿元；央行公告显示：投放目的为维护银行体系流动性合理充裕；
此外，8月29日央行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债，本次央行买入4000亿元特别国债，是对17年特别国债的到期续作，不新增债市供需；8月30日，央行公告8月开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元，此次国债买卖操作，总体上向市场投放1000亿流动性，同时买短卖长有助于收益率曲线陡峭化、避免平坦化。
资金面方面，本周央行公开市场加大投放，资金面整体维持平稳偏松，资金价格较上周有所下行：R001、R007本周平均水平分别为1.70%、1.91%，环比上周平均水平分别变动-13bp、3bp，DR001、DR007本周平均水平分别为1.75%、1.80%，环比上周平均水平分别变动-13bp、-2bp。
现券方面，本周债市波动较大，周初在市场前期成交持续低迷、信用利差偏低及对央行卖债担忧下，市场担心赎回引发负反馈，部分赎回及预防性卖出开始增多，债券成交收益率大幅上行，下半周随着央行公开市场加大投放叠加部分做市商恢复债券服务，配置盘开始进入，市场尤其信用债收益率开始企稳；总体来看，多数债券收益率相比上周有所上行，中长端收益率上行幅度超过短端，信用债超过利率债，期限利差、信用利差及等级利差普遍走阔。
二、本周重要信息跟踪
1、8月制造业PMI指数环比继续回落。
8月制造业PMI为49.1%，环比上月回落0.3个百分点，其中生产指数49.8%，环比回落0.3个百分点，新订单指数48.9%，环比回落0.4个百分点，显示供需均有所回落；原材料库存指数47.6%，环比回落0.2个百分点；产成品库存指数48.5%，环比上升0.7个百分点，显示制造业被动补库存；新出口订单指数48.7%，环比上升0.2个百分点，进口指数46.8%，环比回落0.2百分点；8月非制造业PMI50.3%，环比上月上升0.1个百分点，其中服务业指数为50.2%，环比上升0.2个百分点，主要系暑期消费带动；建筑业指数为50.6%，环比回落0.6个百分点，地产拖累明显。整体制造业PMI指数显示国内制造业景气度继续回落。
2、央行公开市场国债买卖业务初登场。
央行官网近期上线“公开市场国债买卖业务公告”专栏，8月30日出现了第一次更新，发布了国债买卖业务2024年1号公告，公告显示8月央行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元；此举显示央行货币政策工具扩容正式落地。
3、央行召开专家学者及金融企业负责人座谈会。
央行行长潘功胜表示，央行将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度。同时，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合，支持巩固和增强经济回升向好态势。
三、市场展望
短期来看，国内经济延续了二季度回落的趋势，央行继续实行支持性的货币政策，债市所处环境仍偏有利，同时海外美联储开始进入降息周期，汇率压力近期有所减弱，国内货币政策空间打开，潜在的降息预期也将对债市形成支撑；而阶段性的赎回负反馈、后续政府债的新增供给以及可能的财政政策出台预期则会对市场形成扰动，未来震荡可能增多，组合需在风险和趋势间做好平衡，策略上建议维持中性杠杆久期，保持资产流动性。
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