2023年英伟达股价暴涨230%，创2001年以来最大年度涨幅，2024年两个月不到又涨了59%。
2月21日，英伟达公布2024年财报，英伟达2024财年营收609.2亿美元，同比增长125.9%。营业利润329.7亿美元，同比增长681.3%，营业利润率高达54.1%。
很难想象，一头庞然大物竟然有这么高的增速。
而在美国，大象起舞近年来成为一种主流现象。
截至2024年2月15日，美股共有16786家公司，2月14日成交额为0的公司有3912家，成交额低于1万美元的公司有2214家，低于100万美元的有5354家，低于1000万美元的公司有2566家。合计单日成交额低于1000万美元的公司有14046家，占公司总数83.68%。这些公司基本没有什么流动性。
截至2024年2月8日，沪深京共5364家公司，成交额为0的有16家（包括停牌和退市），成交额低于100万的公司为0家，成交额低于1000万人民币的公司为63家。合计单日成交额低于1000万人民币的公司共有79家，占公司总数1.47%。
我之前和一个大佬聊天，他在资本市场既不投机，也不投资，玩的是套利，他说在中国，公司上市的逻辑就是吃流动性，因为再烂的股票也有人交易，而且交易量还不错，经常有意外的惊喜。
哪怕公司烂透了，但是只要想卖，就能卖得出去。哪怕公司估值再高，但是只要上市，就有人打新，不愁没人认购。
这就是A股的生态，大量完全不懂投资的韭菜、有意或者无意割韭菜的私募/游资/民间股神。
如果我们认为美国的股市制度是有效的，那不妨看看美国的股市生态是什么样的：
英伟达公布财报后，一夜暴涨16.40%，市值增加2733亿美元，创下地球单日市值增长之最，相当于1.5个英特尔、1个可口可乐、1个富国银行、1个工商银行。
英伟达成交量668.57亿，相当于4813亿人民币，而我们A股今天的成交量是9220亿。
事实上美国的纳斯达克100指数，如果把前十大权重股拿走，剩下的90个股票也没啥涨幅。数据显示，美股排名前10%的股票，目前约占整个市值的75%，
强者恒强，在成熟的市场经济中尤其明显。
可能很多人和我说，中小股难道就没有价值了吗？要知道大公司都是从小公司成长起来的，小公司有更高的成长性。
我的意思是：
第一、在成熟经济体中，中小公司弯道超车的难度比经济高速增长时期大多了。
第二、蓝筹股理应有更高的估值，中小公司理应有更低的估值。
第三、等中小公司跑出来之后，再去投资，收益率也不会差，可以参考巴菲特和段永平投资苹果的案例。
第四、在中小公司群体中挖掘十倍股的难度非常大。
当然如果蓝筹股估值高到一定程度，中小公司估值低到一定程度，市场风格也会发生变化。
我们看中证500和中证100的主要财务数据，中证100的市盈率远低于中证500，但是它的净资产收益率和股息率要远高于中证500。这显然是不合适的。
这种高估值，低股息率，低净资产收益率的情况在中证1000、中证2000，以及微盘股上面更严重。
量化基金、游资等野路子尤其喜欢小盘股，越小越好，这在美股市场是不可想象的，因为美国的中小股根本没有有效的流动性。
它山之石可以攻玉，参考成熟经济体的股市特征，我做出一个基本判断：中国股市的未来必将是蓝筹股的时代，中小股整体的投资机会会小很多。
