鞭牛士报道 北京时间3月11日，新电商平台拼多多（NASDAQ：PDD）发布的2019年第四季度及全年财报显示：公司2019年全年实现营收301.4亿元，较上一年同期的131.2亿元同比增长130%。

营收大涨的同时，拼多多仍维持亏损状态，但亏损额大幅收窄。在财报三个层面数据上均有反馈：

一是2019年全年，拼多多经营亏损为85.4亿元，对比上一年同期为108.0亿元，非通用会计准则下，平台经营亏损59.8亿元，对比上一年同期为39.6亿元；二是非通用会计准则下，Q4经营亏损13.4亿元，对比上一年同期为21.1亿元，对比Q3为21.2亿元；三是非通用会计准则下，Q4归属于普通股股东的净亏损为8.2亿元，全年净亏损为42.7亿元，两数据均缩窄。

与此同时，新消费环境刺激下，拼多多GMV踏上“万亿”新台阶。2019全年GMV为人民币10066亿元，较上一年的4716亿元同比增长113%。而据国家统计局公布，2019年中国网上商品零售额为106324亿元，同比增长16.5%。

相比之下，在万亿规模的基础上，拼多多的增速依旧近7倍于行业平均增速。就整个电商行业来看，创立不足5年的拼多多成为突破万亿交易额最快的电商平台。

用户数据方面，2019年Q4，拼多多APP平均月活用户数达4.815亿，单季度净增5190万，较上一年同期的2.726亿净增2.09亿。月度活跃用户数的定义是以月为统计区间仅访问电商APP的独立用户数，不包括小程序等其他访问渠道。

实际上，在拼多多主打的下沉市场里，来自微信小程序、朋友圈和H5等移动端渠道的访问用户不在少数。极光大数据报告显示，2019年Q4，拼多多渗透率为46.1%，同比增长达16.8%，增速位列电商行业第一，拼多多用户的全网渗透率继续攀升。

财报还显示，2019年全年，拼多多年活跃买家数达5.852亿，单季度净增4890万，较上一年同期的4.185亿净增1.67亿，保持强劲的增长势头。

不过，据阿里最新财报显示，其活跃用户达8.24亿，Q4比Q3增长了1800万。京东的数字则为2760万。

其中，从单季度活跃买家的增速看，拼多多冲在了首位。但就总体买家而言，它与阿里还有至少2亿的用户差。这不得不让广大用户期待拼多多接下来的动作了。

基于用户规模与活跃度的强劲增长，拼多多活跃买家的年平均消费额进一步增长至1720.1元，较上一年同期的1126.9元增长53%。可见拥有流量裂变和用户获取能力的重要性。

拼多多的营收增长主要源自在线营销技术服务。该业务今年营收268.1亿元，较上一年同期增长133%。一定程度上，间接带动了用户规模已经客户年平均消费额的增长。

在此推动下，2019年Q4，拼多多经营活动产生的净现金流为96.0亿元，较Q3的26.2亿元环比大增。2019年全年，拼多多经营活动产生的净现金流为148.2亿元，对比上一年同期为人民币77.7亿元。

值得关注的是，财报显示，2019全年拼多多研发费用达到38.7亿美元，较上一年同比增长247%，平台研发费用占收入比达12.8%，远高于互联网行业平均水平。据悉，拼多多员工规模2019年增加至近6000人，平均年龄27岁，技术工程师占比维持在50%以上。

日前，某SaaS服务平台“员工删库”事件造成的损害和影响仍历历在目，信息安全、平台搭建等技术能力对商户至关重要。对商家而言，既方便他们进行数字化转型又解决了后顾之忧。对拼多多自身而言，平台竞争力提升的同时，公司护城河也进一步加深。

亏损则主要来源于销售与市场费用的增长，该业务全年累计耗费271.7亿元，较上一年的134.4亿元增长102％。拼多多方面解释，这是因为投资通过在线和离线广告活动和促销来提高用户的认可度和参与度。

上一年中，拼多多正式推出“百亿补贴”，对全网热销商品实施不限量、不限时补贴，覆盖的超30000款品牌标品实现全网最低价。数据显示，仅半年时间就投入补贴推广费用161.8亿元，“百亿补贴”超额兑现。第三方数据研究团队“超对称技术”的跟踪报告显示，Q4，拼多多给每件商品平均补贴约为15%。

2020年2月，拼多多进一步推出“百亿补贴节”，补贴力度从20%最高增长至50%。“百亿补贴节”上线24小时，即售出超过500万件补贴商品。随后，财报解读电话会议披露，2019年平台共计产生197亿个订单包裹数，较上一年的111亿个订单包裹同比增长77%，同期行业平均增速为25.3%。

国际投行高盛发布的研报认为，中国电子商务行业实现了强劲增长，其中拼多多的包裹贡献占比不断提升。高盛预计，2019年全年拼多多的包裹占比将达28%，2020年将达31%。至2021年，拼多多将贡献中国三分之一的快递包裹。

拼多多方面表示，平台经营亏损的原因还包括持续加大农产品上行的投资力度。2019年，拼多多相继推出“多多农园”等创新扶贫助农模式，截至2019年底，拼多多农（副）产品成交额达1364亿元，平台农（副）产品年活跃买家数达2.4亿，直连农业生产者超过1200万人。

此外，今年疫情发生后，拼多多通过平台直接补贴6亿元的方式平抑医疗卫生用品价格；划拨10亿元商家补贴资金，用于激励所有在疫情期间坚持服务消费者的商家；举全平台之力上线“抗疫农货”专区，划拨5亿元专项补贴，助力滞销农产品上行，并扶持生态内的商家维持正常发展。

目前，拼多多依旧施行“0佣金”和0平台服务年费政策，除支付给支付机构的千分之六手续费外，平台不向商家收取任何佣金，其他平台则针对每笔交易征收2%至5%的软件服务费用以及平台服务年费。

2019年，拼多多平台成交额为10066亿元，据此计算，平台帮助商家年均节省的经营成本约为500亿元，商家有更大余地向消费者提供更加质优价廉的商品。拼多多战略副总裁David Liu表示，2020年将继续为中小商家提供补贴。