市面上其实最不缺的就是极端的观点，包括美元系统必然崩塌，或是所谓的美帝必亡。我们做严肃投资，金融研究的人，不会去过多评价这些过于偏颇，并非理性的观点，因为这些观点带有非常严重的个人倾向性。
这篇文章我想通过个人对于美元系统的一些观察和浅见以及对全球金融系统的观察，来给出一个较为平衡，中立的其他观点。也希望这些观点和信息，能够为我的用户创造价值。
先讲结论，那就是美元系统不会一天结束，但是我们正在面临一个特殊的历史时期，那就是美元系统很可能在这两年内，被人民币国际化所追赶，并且美元系统自身也会出现不同程度的裂缝以及问题。
这也意味着美元的霸权地位将开始衰弱，多极化的货币体系将逐步开始形成。
在瑞信的明星分析师Zoltan Pozsar的观点里，也有相似的看法，他的看法更多是认为大宗商品的价值将重启，尤其是伴随着商品货币（人民币，以及其他的发展中国家的商品本位货币）将在未来的金融系统中，有着越来越大的重要性。
事实上是，在金融史的百来年的时间里，美元系统以及美联储一直通过不同的方式为这套系统重新“续命”，其中最明显的就是布雷顿森林体系瓦解，美元和黄金计价脱钩（意思就是不给其他国家赎回黄金了），并和沙特等产油国达成协议，开始了所谓石油美元（petro dollar) 的时期。
其中石油美元的具体运作机制如下：
这套石油美元的运作机制是通过IMF进行交易的，首先IMF将一笔用于投资石油工业的借款贷款给原有的生产者以及出口者，运作资金和贷款数额的多寡都和原油的价格挂钩。
对于原油生产者来说，他们卖出原油所获得的收入（顺差利润）将存入外资银行做清算，而这笔钱是以美元做结算的，被称之为石油美元。同时这笔款项将在IMF以及国外众多投行的闭环中进行循环结算。这些超额的美元利润往往会转变为美债的形式保存，而当产油国需要美元现金的时候，这些国家可以在公开市场上抛售美债以获得美元现金。
同时当原油生产国想要扩大生产以及提升投资额的时候，IMF体系中的国际银行就会提供一笔贷款给到原油生产国。通过这套贷——借——清算的IMF银行体系，所有加入到石油美元体系的原油生产国都能够获得足够的资金来持续开发并且扩张原油的产能，并持续地运作这套系统。
石油美元同时也是全球贸易，以及经济全球化的重点基础。当全球都需要原油的时候，再将美元和能源系统做一个深度的绑定，最终的结果就是对于美元的需求将会成为刚需。因为无论任何一个国家想要购买原油，他们都必须获得足够的美元来购买这些关键能源。这也将奠定不同国家的金融系统对于美元的依赖，这些金融系统将和美联储——石油美元体系进行深度绑定。
随着人民币国际化的推广，以商品作为结算的货币将逐步替代，并且占领石油美元的结算份额。这也意味着全球金融秩序将以美元为首，而美国金融系统，既可以薅铸币税的好处，又可以获得整条全球利益链的超额收益，和所有的剩余价值。发达国家获得最多的利润，同时支付尽可能低的成本，在这套机制下，提供原物料和劳动力的国家将被各种占便宜，以致于这些发展中国家要倾尽全力，才能够获得少量的盈余来发展自身的国力。
而这就是全球化体系下的美元剥削机制。
美元正在处于历史难得一见的巨大困境中：
1.首先是新能源的使用占比将不断上升，当然原油在化工领域的重要性还是毋庸置疑，然而新能源产业的崛起将减少消费者对于原油的依赖。这意味着当原油的价格涨上去，那么新能源的需求就会倍增。新能源将使得消费者对于原油的需求逐步减弱，那么对于产油国来说，坏日子才真正开始。
2.美联储处于债务周期的末端，并且美联储受困于能源价格以及供应链端所产生的一系列冲击中，美联储必须想办法解决美债的流动性问题，同时让通胀自发地跌下去。但是这是十分困难的任务，纵然美联储可以运用各种货币工具延迟，拖延货币主义的黄昏，但是它必然到来。
3.核心产油国开始更多地接受国际人民币结算，并且增加结算的占比。同时东盟和俄罗斯的联盟客观上来讲，它是一个将劳动力，和大宗商品资源围起来的战略同盟。这也意味着，中国有足够的需求，来向其他经济体购买资源。这也是所谓的“外循环”和“内循环”的战略。
4. 世界各国经济体开始陷入后货币主义时代的疲惫之中。货币工具QE的超发将日本化（深度deflationary)的经济场景成为现实，越来越多的经济体不得不步入零利率甚至负利率的后尘以及后果。而美元可以不断转移这些风险，和通胀给其他的经济体，这也是为何其他国家和经济体也在寻求美元的替代产品，来降低自身的风险的原因。
当然现状是美元仍然是世界上最强大，最主流的结算货币，但是我们看到一个更加巨大的趋势正在形成：那就是人民币的国际化，以及多极化的全球货币体系正在形成。
以西方为首的信用货币体系VS以东方为首的商品货币体系。
俄乌战争后续所带来的全球割裂的情形，将在2023年后开始愈演愈烈。
美国正在面临一个类似于1930年代+1970年代的尖锐的综合问题。
它既有1930年对于美元系统的怀疑，以及对于美元系统的巨大需求，最终美元不足而导致美元和黄金脱钩的相似历史背景。同时也有1970年代以来美国所面对的反复的超高通胀以及持续性的滞涨问题。而这些集中起来都会对全球的经济环境造成前所未见的冲击。
这是一场罕见的，全球范围的超大型经济衰退，和人民币国际化一起，全球的货币秩序将逐步进入一个全新篇章，而我们正在亲临历史。
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作者：Dorian君
