2024年，三大运营商都交出了一份看似“完美”的成绩单——营业收入与净利润双双增长。
中国移动营收破万亿（10408亿元，+3.1%），净利润达千亿（1384亿元，+5%）；中国电信完成营收5294亿元，净利润为349亿元；中国联通营收达3896亿元，净利润为206亿元。
这一成绩的背后，是运营商在传统业务承压下，通过数字化转型与新兴业务布局实现的“完美收官”。
2024“双增长”收官 逆势中的亮眼成绩历经多年打拼，2024年三大运营商终于迎来在云计算、AI赛道上的“高光时刻”。其中，天翼云、移动云携手双双跨越“千亿”大关，联通云也紧随其后，年营收达686亿元，“三朵云”累计贡献超2800亿元收入，成为支撑运营商第二曲线增长的“中流砥柱”。
加上孵化多年的AI大模型的登场，运营商初尝AI红利，中国电信智能收入暴增195%，推出50余个行业大模型，并接入DeepSeek大模型，商机签约额达6亿元。
如果仅从财报来看，在宏观有效需求不足的当下，运营商确实交出了一份堪称“完美”的年报成绩单。然而，在这份“双增长”成绩单下，传统业务持续萎缩，新兴业务增速放缓、盈利模式不清晰仍是运营商亟需破解的三大困局。
2025开局遇冷 增速骤降的“冰点时刻”
据工信部《2025年1-2月通信业经济运行情况》，1-2月，我国电信业务收入累计完成2950亿元，同比增速仅为0.9%，创下近五年来的最低水平，远低于2024年同期的4.3%增速，对三大运营商而言，2025开局不利。
电信业务收入增长出现“失速”其实早有迹象。一是传统业务增长乏力。由于“现象级”5G应用迟迟未登场、市场饱和，运营商流量生意早已陷入增量不增收的尴尬处境，基础盘业务收入出现持续小幅下滑。
二是云与数字化转型业务增速放缓。以天翼云为例，其增速从2023年的68%骤降至2025年的17.1%，虽符合云计算市场发展规律和趋势，但增速出现大幅下滑是事实，运营商云计算业务正由“野蛮生长”回归理性。
加上政企市场竞争加剧，随着“内卷式”竞争戏码的屡屡上演，云计算等市场早已从“红海”打成了“血海”，政企项目建设周期长、回款难度大。
因此，虽然以云计算、物联网、大数据等技术为代表的新兴业务已成为运营商营收增长的“强劲引擎”，但短期内仍难以扛起“盈利”的大旗，需要传统业务“输血”。
三是“降本增效”重压。2024年，三大运营商均主动压降资本开支。面向2025年，移动资本开支计划为1512亿元，较2024年下降8.5%；电信预计资本开支计划为836亿元，较2024年下降10.6%；
联通预计资本开支计划为550亿元，较2024年下跌10.4%。运营商当下及未来“花钱”主打就是一个“精打细算”，让每一分钱都花得更有价值。
在传统业务承压、新兴业务增速放缓的2025年，运营商的“稳增长”确实面临严峻挑战，“当前的增速下滑，本质是通信行业从规模扩张转向价值深耕的必然阵痛。”
总的来看，受国内经济有效需求不足、新质生产力培育还处于新旧动能转换期等，加上运营商正处于转型升级的新阶段，AI新动能的培育仍需时间。在高举“降本增效”的大旗之下，基础盘稳固、新兴业务增长回归理性，三大运营商对实现“稳增长”十分有信心。
不过，随着传统业务红利消散，运营商的“好日子”早已一去不复返，但“苦日子”中亦藏着转型的黄金机遇，能否以云计算、AI技术革新为翼，蜕变为科技创新型企业，直接关乎这场转型战役的胜负，更将定义未来十年的行业座次表。
