本周钢市表现出传统淡季的特征，市场冷清。钢材市场像天气一样冰凉，价格差成交差。我们了解到部分钢厂建材已经停产到年底，在缓慢生产卷板材，基料用于带钢和冷轧增加，市场多数认为短暂行情，不冒风险，不如不做，等待时机；目前大家的库存都较低，而钢厂降价也不给。这里面玩的都是套路！

在终端需求偏弱现实下，行情靠宏观政策预期落空，价格振荡下行趋势。价格方面，截至12月15日，热卷跌116元，收4033，跌幅2.8%。本周盘面价格周一开始短暂调整，之后快速下跌，延续走低。整体来看，本周振荡下跌走势。

在政策基调方面，会议要求明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。受政策预期落空影响，期盘价格持续下跌，整体偏弱运行；而铁水产量本周持续下降，但原料处于低库存，供应偏紧，但进入传统淡季，终端需求减弱，叠加北方极端天气频发，钢价弱势运行。短期热卷价格仍振荡偏弱运行。

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本周市场交易逻辑从政策预期转为成本端和供需现实层面。期货价格高位快速回落，期货资金多空博弈走强，空头暂居上风；卷板材价格随着行情波动偏弱运行。本周表需来看产量稳定，库存减少，需求整体有所下降明显，供需矛盾积累。从长远来看，国内外宏观政策整体偏暖，但进入传统冬季淡季，需求不足仍是关键问题，在政策、资金和供需共同作用下，板材价格振荡偏弱态势。

宏观方面：海外，美联储12月暂停加息，明年预计降息三次，美元指数下跌，利多大宗商品。国内，11月房地产开发投资降幅扩大，城镇固定投资增速不及预期，政策效果不明显，现在面临政策持续偏暖与重要经济数据指标持续下滑的矛盾，政策实际效果仍需一定时间，利空钢价。宏观层面，11月有万亿国债，12月初有政治局会议，下次政策窗口是3月份，目前处于政策真空期，在操作上，难度也逐步加大，基本面矛盾相对有限，现货交易转向成本端和供需基本面交易，成材短期倾向于回调。

从技术面看，本周热卷期价高位震荡下行。周五收盘在4033位置。本周盘面高位振荡下行，市场需求整体下降明显。重点关注钢厂产量情况和新政策出台和落地情况。下方3950-3980支撑区间，压力区间4050-4100。

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供需端：本周铁水日均产量下降2.44万吨至226.86万吨，钢厂年底检修增加，供应压力缓解。热卷供需双降，中厚板产量和需求双增，板材总库存保持去化，供需结构好于建材，关注去库速度。

原料端：铁水环比持续下降，铁矿石和双焦需求边际减弱，带动原料价格下跌，对板材价格形成拖累。从中期看，钢厂即将开启原料冬储，焦炭第四轮提涨，原料回落空间有限。

中钢网资讯研究院综合分析，政策进入真空期，前期市场已经充分定价政策预期，目前市场交易重心转向产业现实层面。热卷主力合约下方关注3950-3980支撑区间。建议高库存商家逢高兑现利润，降低库存；低库存商家减少操作频次，谨慎抄底，耐心等待补货、冬储机会。下周预判：现货价格震荡偏弱，幅度20-50元。