光伏企业再收警示函！
11月22日，光伏跨界玩家宝馨科技发布公告称，其原董事长王思淇、原副董事长兼总裁左越于近日收到了江苏证监局下发的警示函。
回溯至2024年2月7日，王思淇与左越曾共同向宝馨科技提交了一份《关于股份增持计划的告知函》，明确表达了他们自增持计划公布之日起的六个月内，有意增持宝馨科技的股份，增持金额设定在1,000万元至2,000万元（含两端点值）的区间内。
当日午后，宝馨科技正式发布了这一增持公告，揭示了董事长与副董事长携手增持的行动，向市场传递出他们对宝馨科技未来发展的坚定信心。这一举动随即引发了市场的积极响应，宝馨科技的股价在接下来的三个交易日中持续攀升，累计涨幅超过了17%。
然而，令人意想不到的是，增持计划尚未付诸实践，却先迎来了王思淇与左越因换届而离任的消息。
随着他们的离职，原本备受期待的增持计划也随之化为泡影。截至2024年8月7日，这两位计划中的增持者并未对宝馨科技的股份进行任何增持。
针对增持计划的未能落实，宝馨科技于8月9日发布了相关公告进行解释，指出王思淇与左越因受到窗口期限制及资金安排等因素的影响，未能如期完成增持。
根据相关法律法规，王思淇与左越的行为已构成违规，违反了《上市公司监管指引第4号——上市公司及其相关方承诺》（证监会公告〔2022〕16 号）中的相关规定。因此，江苏证监局决定对二人采取出具警示函的行政监管措施，并将此违规行为计入证券期货市场的诚信档案。
尽管如此，宝馨科技表示，这一事件并不会对公司的正常经营管理活动造成任何影响。
近年来，随着证券监管的趋严，因信披违规问题而被证监会开出罚单的光伏相关企业也有增多之势。
据不完全统计，2023年5月迄今，证监会已对22家光伏相关企业、机构或是其高管开出罚单，有的被开具警示函，责令整改，有的被处以巨额罚款，甚至采取终身证券市场禁入。
不过，此次收到警示函的宝馨科技，情况着实有些复杂：今年以来，公司人事变动异常频繁，董事长年内已经换了三任，高管团队更是经历了一波“大换血”。如今，原董事长、原副董事长收到警示函的消息传出，更是雪上加霜。
资料显示，宝馨科技成立于2001年，原为台商独资企业，后转型为股份制并于2010年上市。公司起初专注于数控钣金技术，后逐步向智能装备制造、火电灵活性调峰业务及环保业务拓展。
2020年，宝馨科技易主捷登系之后，开始布局新能源领域，是近年涌现的跨界光伏企业之一。自跨界以来，宝馨科技围绕光伏、充换电这两大核心领域，推动“光储充换一体化”发展。
只是没想到，跨界的步伐还没有走稳，宝馨科技就先后经历了不少挫折。
净利润暴跌2121%，业绩承压
回顾往年业绩，宝馨科技自2023年开始出现亏损。2021年至2023年，公司营业收入分别为6.34亿元、6.84亿元、5.81亿元；归母净利润分别为0.12亿元、0.30亿元、-1.93亿元。
在2023年的年报中，宝馨科技表示，业绩下滑主要系在转型调整过程中，传统制造板块业务业绩下滑；此外，公司投建的异质结HJT产线仍以投入为主，尚未形成业绩支撑；公司火电调峰项目也受政策影响收益下降，计提资产减值损失。
进入2024年，宝馨科技的业绩表现仍未好转。其财报数据显示，2024年上半年，公司实现营业收入1.76亿元，同比下降54.94%，归母净利润-1.06亿元，同比下降2121.75%；2024年前三季度，营业收入2.27亿元，同比下降53.99%，归母净利润-1.65亿元，同比下降332.30%。
对于接连的亏损，宝馨科技解释称，主要受市场环境变化，经营规模和主营业务毛利率均受到负面影响。其中，公司库存的光伏组件价格有较大波动，存货跌价准备增加，导致上半年归属于上市公司股东的净利润为负值。
的确，当下正在经历的光伏行业波动，所造成的亏损远远超过以往。
根据中国光伏协会的统计，2024年前三季度，121家中国上市光伏企业中，有39家净利润亏损；其中以头部企业亏损更为严重，总计15家产业链头部企业中有12家的净利润处于亏损，有11家净利润的降跌幅超过了100%。
相对于头部光伏企业动辄几十亿的亏损，宝馨科技总体的亏损额其实并不算大，但也不能简单归因于光伏市场的波动——中报显示，上半年，宝馨科技的光伏电池、组件及配套产品营收占比仅为6.63%，而智能制造依然是其营收的主要贡献者，占比超过70%。
行业的波动影响固然存在，但笔者认为，近年来，宝馨科技内部高层团队的频繁变动，以及内部经营管理的不足，是更突出的问题。
实控人更迭频繁、年内董事长三易其主、主要人员大换血
公开资料显示，宝馨科技自2010年上市以来，13年间已更换3任实控人，其中：
首任实控人：叶云宙夫妇。上市后逐步减持股份，通过并购、出让控股权等方式，7年间变现5.85亿元。因股权转让协议披露不及时，曾受江苏证监局处罚。
第二任实控人：陈东夫妇。入主后同样频繁减持，套现金额近3亿元。向江苏捷登转让5%股权再套现1.94亿元，也因减持信息披露违规收深交所监管函。
第三任实控人：马伟。2022年12月执掌大权。此前通过江苏捷登参与宝馨科技定增，缴付认购款约4.91亿元，目前定增限售期还有1年。
不仅如此，仅2024年以来，宝馨科技董事长职位也经历了三次更迭：
年初：90后王思淇任董事长。
5月：董事会换届，王思淇不再担任董事，由拥有尚德电力和协鑫集成工作背景的贺德勇，接任董事长及总裁。
10月：贺德勇辞职，改任副董事长，马琳（马伟之姐）当选新任董事长。贺德勇仍保留董事、总裁等职务。
除了其原董事长和原副董事长调整，今年，宝馨科技人事变动也可以说是大换血，主要人员频繁变更。天眼查消息显示，仅10月31日一天，江苏宝馨科技股份有限公司就有14条主要人员变更消息。
而在内部的经营管理方面，盒子注意到了两件事，一件是在2023年业绩预告中，宝馨科技预计净利润与经审计后的净利润差异较大，多算了1.23亿元，深交所为此发布了《关于对江苏宝馨科技股份有限公司及相关当事人给予通报批评处分的决定》。
除了年度报告预测差错外，第二件事是今年4月，宝馨科技曝出了控股股东非经营性占用资金的问题。据了解，2022年9月至2023年10月，该公司控股股东及关联方累计发生非经营性占用公司资金8800万元，此事未及时披露。公司事后就此致歉，追回了占用款项本金，并对相关人员扣发了2023年度奖金。
以上这两件事，就反映出宝馨科技在过往的内部经营管理方面，客观存在不足，这或许也是其近一年来高层团队频繁变动的原因之一。
不甘折戟，宝馨的自救
如同大部分光伏企业一般，在时代的洪流中，宝馨科技也不甘于就这样折戟沉沙。近年来，宝馨显然在寻求突围之路。
一方面，在光伏行业寒冬之际，宝馨科技持续加大在“光储充换”新赛道的深耕布局。公开资料显示，今年以来，宝馨基于原有的充换电业务，与不少地方政府合作推进整市“光储充换”智慧绿色交通网络建设，已经覆盖了淮北、池州、蚌埠、重庆、泉州、郑州等城市，正在推进站点投运，扩大规模化优势。
另一方面，在光伏产能过剩背景下，宝馨选择了加快布局钙钛矿、异质结等光伏先进产能。
根据此前公告，宝馨科技自布局光伏以来宣布计划投资的异质结产能已经达到10GW，包括先后两次公布的拟在安徽省蚌埠市怀远县建设的共计8GW电池、8GW组件项目。
在问询函的回复中，宝馨科技表示其安徽怀远2GW异质结电池及组件项目第一条电池产线已于今年三季度投入试生产，光伏组件产线也于今年陆续投入试生产，后续将根据市场行情变化、和订单情况控制节奏。
除了异质结，宝馨科技在光伏钙钛矿也有布局。据了解，目前其钙钛矿叠层实验室正在进行工艺固化中，实验室效率已超过32%。如果这一技术在未来3年内逐步成熟，市场需求将会迅速增长，或将为宝馨科技打造“第二曲线”。
面临光伏行业的“大洗牌”，各大企业日子都不好过。新的一年即将到来，已完成新一届董事会换届的宝馨科技，能否在新的领军团队带领下，调整步伐，穿越周期呢？值得期待。
