博通24 财年第四季度的强劲表现也体现了同样的情况，其半导体收入为 82.3 亿美元（环比增长 13.2% / 同比增长 12.4%），基础设施软件收入为 58.2 亿美元（环比增长 0.5% / 同比增长 196.9%）。
无论如何，管理层对 2025 财年第一季度的业绩给出了乐观的预期，营收为 146 亿美元 (环比增长 3.9% /同比增长 22% )，调整后 EBITDA 利润率为 66% (环比增长 1.4 个百分点 / 同比增长 6.3 个百分点 / 2019 财年 55.3% 水平上增长 10.7%)，这进一步凸显了其高增长/盈利业务运营，而 2024 财年的数字分别为 515.7 亿美元 (同比增长 44%) 和 61.8% (同比下降 3 个百分点)。
值得一提的是，由于华为Mate70新机的曝光，导致华为Mate60价格持续走低。据报道，华为Mate60在“拍易得官网”最新一期的活动中成交价仅137元，创下了该机上市以来的价格新低。
博通24 财年第四季度的强劲表现也体现了同样的情况，其半导体收入为 82.3 亿美元（环比增长 13.2% / 同比增长 12.4%），基础设施软件收入为 58.2 亿美元（环比增长 0.5% / 同比增长 196.9%）。
无论如何，管理层对 2025 财年第一季度的业绩给出了乐观的预期，营收为 146 亿美元 (环比增长 3.9% /同比增长 22% )，调整后 EBITDA 利润率为 66% (环比增长 1.4 个百分点 / 同比增长 6.3 个百分点 / 2019 财年 55.3% 水平上增长 10.7%)，这进一步凸显了其高增长/盈利业务运营，而 2024 财年的数字分别为 515.7 亿美元 (同比增长 44%) 和 61.8% (同比下降 3 个百分点)。
这些原因也可能是为什么普遍预期上调其预测的原因，预计博通到 2027 财年将实现加速的营收/利润增长，复合年增长率为 +16%/ +22.2%。
相比之下，最初估计为+7.9%/ +13.2%，但由于定制 ASIC 带来的新增长机会和更高的网络需求，其在 2019 财年和 2024 财年之间的复合年增长率分别达到+17.9%/ +18%。
无论如何，考虑到博通强劲的核心投资组合收入 393 亿美元（同比增长 22.9%）和 AI 加速器/网络收入 122 亿美元（同比增长 221%），我们相信该公司的 2027 财年收入很可能会超过 799.4 亿美元的普遍预期。
目前，随着越来越多的超大规模企业致力于开发更多的内部 AI 芯片，以更好地满足其需求并降低成本，博通管理层强调其通过 ASIC 带来的巨大多年期机遇也就不足为奇了，预计2027 财年 AI 可服务目标市场 [SAM]规模在 600 亿美元至 900 亿美元之间——它定义了“企业可以达到的潜在目标市场规模”。
鉴于其 2024 财年 AI 加速器/网络收入基础的复合年增长率为 +83.1%，从 2024 财年的 122 亿美元增至 2027 财年中期的 750 亿美元，分析师同意管理层的乐观情绪，即他们“非常有能力在未来获得领先的市场份额”。
结合博通对非人工智能半导体领域多个终端市场的广泛组合（假设复合年增长率为 +5%）的“行业历史增长率为中等个位数”的指导，相信我们可能会看到该公司实现超过 +30% 的营收增长。
目前，博通的 FWD P/E 非 GAAP 估值为 36.00 倍，尽管较其 1 年平均值 30.57 倍、5 年平均值 19.58 倍、10 年平均值 15.73 倍和行业中位数 26.38 倍有显着上升，但仍具有吸引力。
这些原因也可能是为什么普遍预期上调其预测的原因，预计博通到 2027 财年将实现加速的营收/利润增长，复合年增长率为 +16%/ +22.2%。
相比之下，最初估计为+7.9%/ +13.2%，但由于定制 ASIC 带来的新增长机会和更高的网络需求，其在 2019 财年和 2024 财年之间的复合年增长率分别达到+17.9%/ +18%。
无论如何，考虑到博通强劲的核心投资组合收入 393 亿美元（同比增长 22.9%）和 AI 加速器/网络收入 122 亿美元（同比增长 221%），我们相信该公司的 2027 财年收入很可能会超过 799.4 亿美元的普遍预期。
目前，随着越来越多的超大规模企业致力于开发更多的内部 AI 芯片，以更好地满足其需求并降低成本，博通管理层强调其通过 ASIC 带来的巨大多年期机遇也就不足为奇了，预计2027 财年 AI 可服务目标市场 [SAM]规模在 600 亿美元至 900 亿美元之间——它定义了“企业可以达到的潜在目标市场规模”。
鉴于其 2024 财年 AI 加速器/网络收入基础的复合年增长率为 +83.1%，从 2024 财年的 122 亿美元增至 2027 财年中期的 750 亿美元，分析师同意管理层的乐观情绪，即他们“非常有能力在未来获得领先的市场份额”。
结合博通对非人工智能半导体领域多个终端市场的广泛组合（假设复合年增长率为 +5%）的“行业历史增长率为中等个位数”的指导，相信我们可能会看到该公司实现超过 +30% 的营收增长。
目前，博通的 FWD P/E 非 GAAP 估值为 36.00 倍，尽管较其 1 年平均值 30.57 倍、5 年平均值 19.58 倍、10 年平均值 15.73 倍和行业中位数 26.38 倍有显着上升，但仍具有吸引力。
