普罗尼科：卢布大幅升值，会持续很久吗？最近，俄罗斯卢布兑美元汇率升值了 25%。卢布兑欧元、卢布兑人民币的汇率也出现了类似的情况。俄罗斯的本国货币已成为全球市场上最坚挺的货币之一。
然而，接受我们节目采访的专家们认为，这种情况在很大程度上具有投机性质。此外，他们担心金融市场很快会再次出现严重的波动。
投资策略师、“阿里资本” 资产管理公司的谢尔盖・苏韦罗夫在评论《干货要点》时指出，卢布的升值与俄罗斯国内居高不下的通货膨胀不太相符，通货膨胀削弱了本国货币的购买力。此外，以货币计算，我们的物价按照世界标准来看已经变得非常高了。因此，这位专家推测，由于惯性，卢布的升值会持续一段时间，但很多情况取决于乌克兰和平谈判的前景：“如果谈判进展顺利，我认为，考虑到投机因素，卢布还有一定的升值潜力。此外，俄罗斯的高利率也支撑着卢布。而且，据一些媒体报道，目前有一些外国投资者来到我们这里，购买卢布资产。在预期俄罗斯关键利率下调的背景下，对俄罗斯联邦债券有需求。这也刺激了对所有卢布资产的需求，同样也增强了我们的货币。尽管如此，汇率出现逆转是很有可能的。很难说这会在什么时候发生，但预计到今年年底，由于高通货膨胀以及因购买力下降导致的卢布贬值，卢布兑美元汇率可能会回到 90 至 100 卢布兑换 1 美元的水平。”
根据俄罗斯央行的预测，2025 年美元的平均价格将为 98.5 卢布。根据政府的预测，预计平均汇率约为 1 美元兑换 96.5 卢布。然而，目前俄罗斯的美元实际价格远低于这些预测。
金融分析师扬・阿尔特在沙皇格勒的节目中提醒说，2022 年我们已经看到卢布几乎升值了一整年。然而，现在专家们表示，目前卢布的升值不会带来好的后果，主要是因为复杂且资金短缺的俄罗斯预算是基于其他计算的：“在这种情况下，很难想象预算会对卢布升值持积极态度。所以所有经济学家都一致认为：不，这是不现实的。最近，列舍特尼科夫先生承诺会提交经济发展部的修正预测。之前的预测没有实现。但它与预算计算不符。所以这恐怕不会改变什么。”
除了地缘政治因素，分析师们还提到了其他影响卢布汇率的因素。例如，即将到来的纳税期。尽管目前形势乐观，但专家们没有看到俄罗斯货币长期升值的前景。
经济学副博士尼古拉・库尔巴基认为，主要问题在于，目前卢布汇率是由出口带来的货币流入以及进口商对货币的需求所决定的：“然而，这些信息非常不透明。所以很难预测等待我们的会有哪些变化。目前，从各方面来看，进口商存在问题。所以我们看到，他们对货币的需求下降了。几乎没人能预测这种情况会持续多久。很可能，由于高通货膨胀，卢布应该会贬值。如果比较两个通货膨胀水平不同国家的货币，那么在通货膨胀较高的国家，其货币在长期内会贬值。”顺便说一下，一旦制裁制度开始放松，进口供应所需的货币需求将急剧增加。还有其他内部和外部因素会影响汇率。
很明显，这种情况不会持续太久。正如扬・阿尔特所推测的，到 4 月，卢布兑美元汇率将降至 90 至 95 卢布的区间。这位金融分析师继续说道，这还因为我们面临两个重要事件：“首先，大家都在等待美联储关于利率的决定。很可能，利率将维持在原有水平。其次，俄罗斯央行将在周五宣布其关于利率的决定 —— 很可能，监管机构也会将利率维持在原有水平，尽管这对卢布汇率不会产生特别的影响。似乎很明显，卢布应该会贬值，但同时完全不清楚这会在什么时候发生 —— 是几周后还是几个月后。”
还有一个会对卢布汇率产生重大影响的原因 —— 国家预算中设定的卢布相关参数。财政部很有诱惑通过新一轮贬值用资金充实预算。此外，说得委婉些，出口商的日子会不太好过。
经济学家伊戈尔・迪坚科在《干货要点》节目中指出：“很明显，我们的预算是按照 1 美元兑换 95 卢布的水平编制的，而且宏观经济指标也表明美元汇率应该更高。”
所以，美元变得更强是完全有可能的，尤其是因为预计近期会有合约到期，而在这个时候，通常会发生各种极端事件。另外，3 月 20 日央行安排了关于利率的会议。当然，这可能是一种阴谋论的说法，但不能排除央行考虑到卢布过度升值的情况，会将其纳入模型，并出乎市场意料地略微降低利率。但当然，这可能性不大。” 这位专家总结道。
还有一个对卢布汇率动态产生重大影响的因素 —— 外国投资者的资金流入增加，他们开始购买俄罗斯资产，期待地缘政治局势进一步改善。经纪商和对冲基金已经在考虑使用各种金融工具进行交易的方案，包括俄罗斯企业债券和卢布，以期俄罗斯面临的反俄制裁可能会有所放松。然而，距离完全恢复正常还非常遥远。
此外，从各方面来看，过去的情况已经一去不复返了。如果俄罗斯希望拥有强大的本国货币，那么就需要发展本国生产，首先是高附加值的生产。这方面存在严重问题，但在我看来，这些问题是完全可以克服的。只要有克服它们的意愿就行。
